Funktioniert Dollar-cost Averaging wirklich?

Dollar-cost averaging bedeutet, einen festen Betrag zu einem festen Zeitplan zu investieren, zum Beispiel 500 $ in einen Indexfonds am ersten jedes Monats, unabhängig vom aktuellen Preis. Funktioniert Dollar-cost averaging? Es erfüllt genau den Zweck, für den es entwickelt wurde: Es macht das Investieren zu einer Gewohnheit und nimmt die Entscheidung über den Zeitpunkt aus Ihren Händen. In einem steigenden Markt schlägt es jedoch nicht die Strategie, den gesamten Betrag auf einmal zu investieren.

Was Dollar-cost averaging tatsächlich ist

Dollar-cost averaging (DCA) ist ein Zeitplan und kein System zur Auswahl von Gewinneraktien. Sie verpflichten sich zu einem festen Dollarbetrag in einem festen Intervall und akzeptieren den jeweiligen Preis. Wenn der Preis niedrig ist, kaufen Ihre 500 $ mehr Anteile; wenn er hoch ist, kaufen sie weniger. Im Laufe der Zeit liegt Ihr durchschnittlicher Preis pro Anteil in der Mitte der gezahlten Preise.

Der ehrliche Vergleich erfolgt mit einer Einmalanlage (Lump Sum): derselbe Gesamtbetrag, der einmalig zu Beginn investiert wird. Die meisten Menschen stehen nie vor dieser klaren Entscheidung. Geld geht mit jedem Gehaltsscheck ein, und Sie investieren es, sobald es eintrifft, was standardmäßig DCA entspricht. Die Frage der Einmalanlage wird nur relevant, wenn Sie bereits einen größeren Geldbetrag auf einmal besitzen, wie etwa ein Erbe oder einen Arbeitsbonus. Diese beiden Situationen sind unterschiedlich, und die untenstehenden Daten halten sie getrennt.

500 $ pro Monat in den S&P 500

Hier ist die einfache Version. Kaufen Sie ab Januar 2016 bis Mitte 2026 zu Beginn jedes Monats SPY im Wert von 500 $ (den S&P 500 Indexfonds). Stellen Sie sich gleichzeitig vor, Sie hätten im Januar 2016 denselben Gesamtbetrag zur Verfügung gehabt und hätten ihn auf einmal investiert.

WITH
monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(dt) AS mo, argMin(c, dt) AS px
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), window_start) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2016-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY dt
    )
    GROUP BY mo
),
agg AS (
    SELECT argMin(px, mo) AS first_px, sum(500.0) AS total_invested FROM monthly
)
SELECT mo AS month,
       round(sum(500.0 / px) OVER (ORDER BY mo) * px / 1000, 1) AS dca_value,
       round((total_invested / first_px) * px / 1000, 1) AS lumpsum_value,
       round(sum(500.0) OVER (ORDER BY mo) / 1000, 1) AS invested
FROM monthly CROSS JOIN agg
ORDER BY mo

Bis Juni 2026 hatte der monatliche Plan Beiträge in Höhe von $63k in $139.3k verwandelt. Die Einmalanlage, die ab dem ersten Monat voll investiert war, endete bei $237.7k. Bei gleichem Gesamteinsatz war die Einmalanlage deutlich im Vorteil.

Die Differenz ist in der Grafik sichtbar, nicht in einer Eigenschaft der Anteile. Die Einmalanlage ließ alle $63k ab Januar 2016 arbeiten. Der monatliche Plan hatte nur seine bisherigen Beiträge im Risiko: Bis zur Hälfte des investierten Geldes waren bereits Jahre vergangen, und die frühesten sowie günstigsten Anteile machten nur einen kleinen Teil des Portfolios aus. Über ein Jahrzehnt mit Aufwärtstrend arbeitete das früher investierte Geld länger mit Zinseszinseffekt.

Gewinnt die Einmalanlage immer?

Bei einem Index über zehn Jahre: ja. Um zu prüfen, ob dies eine Besonderheit von SPY ist, sind hier fünf Namen aufgeführt, die auf die gleiche Weise mit 500 $ pro Monat von 2016 bis 2026 gehalten wurden, jeweils mit der Alternative der Einmalanlage. Alle fünf sind über den Zeitraum split-frei, was die Rohpreise direkt vergleichbar macht.

WITH
monthly AS (
    SELECT ticker, toStartOfMonth(dt) AS mo, argMin(c, dt) AS px
    FROM (
        SELECT ticker, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), window_start) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ', 'MSFT', 'JNJ', 'KO')
          AND window_start >= '2016-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY ticker, dt
    )
    GROUP BY ticker, mo
)
SELECT ticker,
       round(sum(500.0 / px) * argMax(px, mo) / 1000, 1) AS dca_final,
       round(sum(500.0) / argMin(px, mo) * argMax(px, mo) / 1000, 1) AS lumpsum_final
FROM monthly
GROUP BY ticker
HAVING count() = 126
ORDER BY lumpsum_final DESC

Die Einmalanlage lag bei jedem Wert vorne. MSFT brachte den monatlichen Plan auf $199.4k und die Einmalanlage auf $529.5k. KO, der am langsamsten steigende der fünf, erreichte beim monatlichen Plan $92.6k und bei der Einmalanlage $116.8k. Die Differenz folgte der Höhe des Anstiegs: Je schneller ein Wert stieg, desto stärker zog die frühe Vollinvestition davon.

Wo Dollar-cost averaging seinen Wert hat

Der Vorteil der Einmalanlage stützt sich auf zwei Dinge, die man selten gleichzeitig hat: eine Einmalsumme und einen Markt, der ab dem Kaufdatum überwiegend steigt. Verschiebt man den Einstiegszeitpunkt, verändert sich das Ergebnis der Einmalanlage stark. Die folgende Tabelle zeigt einen fünfjährigen Plan mit 30.000 $, der jedes Jahr im Januar von 2016 bis 2021 startet (500 $ pro Monat über sechzig Monate), im Vergleich zu einer Einmalanlage von denselben 30.000 $ am ersten Tag.

WITH
monthly AS (
    SELECT toStartOfMonth(dt) AS mo, argMin(c, dt) AS px
    FROM (
        SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
               argMax(toFloat64(close), window_start) AS c
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= '2016-01-01 00:00:00' AND window_start < '2026-07-01 00:00:00'
          AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
               + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
        GROUP BY dt
    )
    GROUP BY mo
),
w AS (
    SELECT mo, px,
        sum(500.0 / px) OVER (ORDER BY mo ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 59 FOLLOWING) AS dca_shares,
        count() OVER (ORDER BY mo ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 59 FOLLOWING) AS n_ahead,
        leadInFrame(px, 59) OVER (ORDER BY mo ROWS BETWEEN CURRENT ROW AND 59 FOLLOWING) AS end_px
    FROM monthly
)
SELECT toString(toYear(mo)) AS start_year,
    round(30000.0 / px * end_px / 1000, 1) AS lumpsum_final,
    round(dca_shares * end_px / 1000, 1) AS dca_final
FROM w
WHERE toMonth(mo) = 1 AND n_ahead = 60 AND toYear(mo) BETWEEN 2016 AND 2021
ORDER BY start_year

Die Einmalanlage gewann auch hier in jedem Startjahr. Die Differenz (Spread) ist der entscheidende Punkt. Eine Einmalanlage von 30.000 $ endete irgendwo zwischen $45.5k für den Start 2018, dessen fünf Jahre den Ausverkauf Ende 2018 und den Crash von 2020 beinhalteten, bis zu $60k für den Start 2017. Ihr Ergebnis hing von dem Monat ab, in dem Sie zufällig begannen. Die Ergebnisse des monatlichen Plans lagen enger beieinander, zwischen $37k und $45.5k. Das Durchschnittskaufen verengte die Bandbreite der Ergebnisse. Man gab etwas Aufwärtspotenzial auf, um weniger von der Timing-Entscheidung abhängig zu sein.

Wofür Dollar-cost averaging wirklich gedacht ist

Zusammen gelesen sagen die Tabellen etwas Klares aus. In einem Markt mit Aufwärtstrend schlägt eine früher investierte Einmalanlage das langsame Investieren desselben Geldes, und dies gilt sowohl für Indizes als auch für Einzelaktien über viele Startzeitpunkte hinweg. DCA ist kein Weg, dies zu schlagen. Sein Wert liegt woanders.

Erstens entspricht es der Art und Weise, wie Einkommen fließt. Sie werden monatlich bezahlt und investieren monatlich. Es liegt kein Geld als Einmalsumme untätig herum und wartet auf den Einsatz. DCA ist schlicht der Akt des Investierens, während man verdient.

Zweitens nimmt es die Entscheidung über den Zeitpunkt und das damit verbundene Bedauern weg. Der schwierigste Moment für eine Einmalanlage ist direkt nach einem Kurssturz, wenn es sich am schlimmsten anfühlt. Ein fester Zeitplan nimmt diese Entscheidung aus Ihren Händen und sorgt dafür, dass Sie trotz Angst zu niedrigeren Preisen weiter kaufen. Die oben genannten Starts in 2018 und 2020 hielten die Beiträge während beider Verkäufe durchgehend durch.

Drittens verengt es die Bandbreite der Ergebnisse. Wie die Tabelle zum Einstiegsjahr zeigte, häuften sich die Ergebnisse von DCA dort, wo die Einmalanlage je nach Kalender schwankte. Für einen Sparer, der keinen schlecht getimten Einstieg riskieren kann, kann eine engere Ergebnisspanne wichtiger sein als ein höherer Durchschnitt.

Nichts davon argumentiert dafür, dass DCA die Rendite maximiert. Wenn Sie heute bereits Bargeld besitzen und einen langen Zeithorizont haben, spricht die Statistik dafür, es sofort zu investieren. Wenn Sie hingegen den Betrag Monat für Monat aufbauen, was auf die meisten Menschen zutrifft, ist DCA der Plan selbst. Kombinieren Sie ihn mit einem diversifizierten Portfolio, um nicht den gesamten Zeitplan auf eine Aktie zu setzen, und behalten Sie die Volatilität im Auge, falls ein ruhigerer Verlauf Ihnen hilft, auch in schlechten Monaten investiert zu bleiben.

FAQ

Schlägt Dollar-cost averaging die Einmalanlage?

In einem steigenden Markt meistens nicht. Die Investition von 500 $ pro Monat in SPY von 2016 bis 2026 wuchs von $63k Beiträgen zu $139.3k an, während derselbe Gesamtbetrag zu Beginn $237.7k erreichte. Das Geld der Einmalanlage arbeitete ab dem ersten Tag.

Ist Dollar-cost averaging eine gute Strategie?

Für einen monatlichen Sparer ist es der natürliche Ansatz: Sie investieren jeden Gehaltsscheck bei Eingang und müssen niemals den Einstiegszeitpunkt timen. Es reduziert die Abhängigkeit des Ergebnisses vom Startdatum, allerdings auf Kosten eines gewissen Aufwärtspotenzials bei stetig steigenden Märkten.

Was ist der Hauptvorteil von Dollar-cost averaging?

Disziplin und reduziertes Timing-Risiko. Es automatisiert das Kaufen in guten wie in schlechten Monaten und verengt die Ergebnisspanne über verschiedene Einstiegspunkte hinweg, wie die obige fünfjährige Tabelle zeigt.

Senkt Dollar-cost averaging die durchschnittlichen Kosten?

Es setzt Ihre durchschnittlichen Kosten auf den Durchschnitt der Preise, die Sie über den Zeitraum gezahlt haben, wobei Sie bei niedrigen Preisen mehr Anteile und bei hohen Preisen weniger kaufen. Das Ergebnis liegt unter dem schlechtesten Preis, den Sie bezahlt hätten, und über dem besten. Es ist keine Garantie für Kosten unter dem Marktdurchschnitt.

Sollte ich alles auf einmal investieren oder es verteilen?

Die historische Datenlage spricht dafür, eine Einmalsumme früher zu investieren, wenn man das Geld bereits besitzt und einen langen Zeithorizont hat. Das Verteilen tauscht die erwartete Rendite gegen eine engere Ergebnisspanne und weniger Bedauern ein, falls der Markt direkt nach dem Kauf fällt. Keines von beiden ist eine Vorhersage.

Jeder Wert hier ist eine gespeicherte Abfrage, die Sie öffnen und erneut ausführen können. Ändern Sie den Ticker, den monatlichen Betrag oder das Startdatum und testen Sie den Plan selbst auf dem Strasmore-Terminal.