IV rank vs IV percentile: fórmulas e exemplo

A diferença entre IV rank e IV percentile resume-se a dois cálculos feitos sobre os mesmos dados. O IV rank mede onde a volatilidade implícita de hoje está dentro do intervalo de 52 semanas, entre a menor e a maior leitura. O IV percentile calcula a proporção de pregões no período analisado que terminou abaixo da leitura de hoje. O mesmo ticker, na mesma tarde, pode marcar 18 em uma métrica e 70 na outra.

As duas fórmulas, por extenso

Rank de IV = (IV atual menos a IV mínima de 52 semanas) / (IV máxima de 52 semanas menos a IV mínima de 52 semanas) x 100

Percentil de IV = (dias de negociação no período com IV abaixo da IV de hoje) / (total de dias de negociação no período) x 100

Ambas resultam em valores entre 0 e 100. Ambas precisam dos mesmos dois dados de entrada: uma série diária de volatilidade implícita da ação e uma janela de análise, convencionalmente de 252 dias de negociação. A volatilidade implícita é a estimativa anualizada do mercado de opções sobre a magnitude do movimento da ação, calculada a partir dos preços correntes das opções. O texto o que mede a volatilidade implícita explica esse conceito desde o início.

A diferença entre as duas está na parcela da janela que cada uma considera. O rank de IV observa exatamente dois dias entre 252: o de IV máxima e o de IV mínima. Todos os demais são apenas contexto. O percentil de IV considera todos os dias com o mesmo peso e não leva em conta a distância entre as leituras. Uma medida indica a posição dentro de uma faixa. A outra é uma contagem de dias.

Um exemplo prático que pode ser conferido manualmente

Considere uma série fictícia de IV com dez dias, uma leitura por sessão: 22, 24, 21, 60, 26, 25, 23, 27, 24 e 28 hoje. A mínima é 21 e a máxima é 60.

Ranking de IV: (28 - 21) / (60 - 21) x 100 = 7 / 39 x 100 = 17,9.

Percentil de IV: sete das dez leituras — 22, 24, 21, 26, 25, 23 e 24 — estão abaixo de 28, resultando em 7 / 10 x 100 = 70,0.

Um ranking de IV de 17,9 indica volatilidade barata. Um percentil de IV de 70 indica que a volatilidade ficou abaixo desse nível na maior parte dos dias da janela. As duas são descrições corretas dos mesmos dez números.

Agora altere um valor. Substitua 60 por 30 e mantenha as outras nove leituras. O ranking de IV passa a ser (28 - 21) / (30 - 21) x 100 = 77,8. O percentil de IV não muda: continua em 70,0. Uma sessão — aquela que definiu a máxima — vale 60 pontos no ranking de IV e absolutamente nada para o percentil de IV.

Esse é o ponto estruturalmente fraco do ranking de IV. Um único pico na janela, causado por um gap após a divulgação de resultados ou por um episódio de estresse de um dia, amplia muito o denominador e mantém o ranking próximo do piso durante os doze meses seguintes, muito depois de o pico ter saído da cadeia de opções. Quando os dois indicadores divergem acentuadamente, a divergência normalmente sinaliza um outlier dentro da janela. O percentil descreve com mais fidelidade onde a volatilidade efetivamente passou seu tempo. O ranking de IV é a melhor leitura quando o intervalo é estável e as duas extremidades têm mais de uma sessão representada. Nenhum dos dois números informa a direção.

Como é uma série real de IV

Este é o material bruto usado pelas duas fórmulas. O painel abaixo calcula diariamente a volatilidade implícita at the money da AAPL para contratos com vencimento entre 20 e 45 dias e até 5% do preço da ação. Em seguida, calcula a média dessas leituras por semana.

WITH daily AS
(
    SELECT
        date,
        avg(toFloat64(implied_volatility)) * 100 AS atm_iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND date >= today() - 371
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY date
)
SELECT
    toString(toMonday(date))                    AS week,
    formatDateTime(toMonday(date), '%b %e, %Y') AS week_label,
    round(avg(atm_iv), 2)                       AS aapl_atm_iv_pct,
    round(min(atm_iv), 2)                       AS week_low_iv_pct,
    round(max(atm_iv), 2)                       AS week_high_iv_pct
FROM daily
GROUP BY toMonday(date)
ORDER BY toMonday(date)

A série contém 54 pontos semanais. Vai da semana de Jul 28, 2025, com média de 30.03%, até à semana de Aug 3, 2026, em 27.7%. O formato dessa linha determina se rank e percentile coincidem. Uma linha com um único pico alto e isolado separa os dois. Uma linha que oscila dentro de uma faixa estável mantém-nos próximos. A nossa página de volatilidade implícita da AAPL acompanha este ativo ao longo do tempo. Para uma análise do nível absoluto, sem histórico associado, consulte IV de 30% é alta.

IV rank versus IV percentile em oito tickers

Mesmas fórmulas, mesmo período de análise, oito nomes líquidos, uma sessão. A coluna gap mostra a distância absoluta entre os dois indicadores.

WITH daily AS
(
    SELECT
        underlying_symbol                        AS symbol,
        date,
        avg(toFloat64(implied_volatility)) * 100 AS atm_iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'TSLA', 'SPY', 'QQQ', 'KO')
      AND date >= today() - 371
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY symbol, date
),
latest AS
(
    SELECT
        symbol,
        argMax(atm_iv, date) AS iv_now,
        max(date)            AS as_of
    FROM daily
    GROUP BY symbol
)
SELECT
    d.symbol AS symbol,
    round(100 * (l.iv_now - min(d.atm_iv)) / nullIf(max(d.atm_iv) - min(d.atm_iv), 0), 1) AS iv_rank,
    round(100 * countIf(d.atm_iv < l.iv_now) / count(), 1)                                AS iv_percentile,
    round(abs(iv_rank - iv_percentile), 1)                                                AS gap,
    formatDateTime(any(l.as_of), '%b %e, %Y')                                             AS as_of_label
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON l.symbol = d.symbol
GROUP BY d.symbol, l.iv_now
ORDER BY gap DESC

Em Aug 3, 2026, a maior divergência da tabela é de 35.6 pontos, em AAPL, onde o IV rank é 32.4, contra um IV percentile de 68. No outro extremo da tabela, TSLA mantém os dois indicadores a uma distância de no máximo 6.5 pontos. Um filtro baseado em um número gera uma lista diferente daquela produzida pelo outro. Essa é a razão prática para saber qual deles a sua plataforma exibe. O filtro ações com maior IV rank ordena o mercado pelo primeiro indicador.

WITH daily AS
(
    SELECT
        underlying_symbol                        AS symbol,
        date,
        avg(toFloat64(implied_volatility)) * 100 AS atm_iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol IN ('AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMZN', 'TSLA', 'SPY', 'QQQ', 'KO')
      AND date >= today() - 371
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY symbol, date
),
latest AS
(
    SELECT
        symbol,
        argMax(atm_iv, date) AS iv_now,
        max(date)            AS as_of
    FROM daily
    GROUP BY symbol
)
SELECT
    d.symbol                                  AS symbol,
    round(l.iv_now, 2)                        AS current_iv_pct,
    round(min(d.atm_iv), 2)                   AS low_52w_iv_pct,
    round(max(d.atm_iv), 2)                   AS high_52w_iv_pct,
    count()                                   AS observations,
    formatDateTime(any(l.as_of), '%b %e, %Y') AS as_of_label
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON l.symbol = d.symbol
GROUP BY d.symbol, l.iv_now
ORDER BY current_iv_pct DESC

Por que duas plataformas informam valores diferentes para o mesmo ticker

Nenhuma das duas fórmulas é ambígua. As entradas é que são. Os provedores raramente informam qual série de IV utilizam, e as escolhas mais comuns ficam em extremos opostos da cadeia: uma IV de maturidade constante de 30 dias, interpolada entre os dois vencimentos de cada lado desse prazo, ou o contrato at the money do primeiro vencimento, que oscila muito mais. Algumas plataformas fazem uma média de toda a cadeia. Este painel calcula os valores de uma ação usando três definições da entrada de IV ao longo das mesmas 52 semanas.

WITH contracts AS
(
    SELECT
        date,
        days_to_expiry,
        abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) AS moneyness,
        toFloat64(implied_volatility) * 100                            AS iv_pct
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND date >= today() - 371
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
),
defs AS
(
    SELECT
        spec.1 AS iv_series,
        spec.2 AS min_dte,
        spec.3 AS max_dte,
        spec.4 AS max_moneyness
    FROM
    (
        SELECT arrayJoin([
            ('Near 30 day ATM', 20, 45, 0.05),
            ('Front month ATM', 1, 19, 0.05),
            ('Wide net, any expiry', 1, 400, 0.30)
        ]) AS spec
    )
),
daily AS
(
    SELECT
        s.iv_series AS iv_series,
        c.date      AS date,
        avg(c.iv_pct) AS atm_iv
    FROM contracts AS c
    CROSS JOIN defs AS s
    WHERE c.days_to_expiry BETWEEN s.min_dte AND s.max_dte
      AND c.moneyness < s.max_moneyness
    GROUP BY iv_series, date
),
latest AS
(
    SELECT
        iv_series,
        argMax(atm_iv, date) AS iv_now
    FROM daily
    GROUP BY iv_series
)
SELECT
    d.iv_series             AS iv_series,
    round(l.iv_now, 2)      AS current_iv_pct,
    round(min(d.atm_iv), 2) AS low_52w_iv_pct,
    round(max(d.atm_iv), 2) AS high_52w_iv_pct,
    round(100 * (l.iv_now - min(d.atm_iv)) / nullIf(max(d.atm_iv) - min(d.atm_iv), 0), 1) AS iv_rank,
    round(100 * countIf(d.atm_iv < l.iv_now) / count(), 1)                                AS iv_percentile
FROM daily AS d
INNER JOIN latest AS l ON l.iv_series = d.iv_series
GROUP BY d.iv_series, l.iv_now
ORDER BY current_iv_pct DESC

Na sessão mais recente, Wide net, any expiry registra 37.6%, enquanto Near 30 day ATM registra 27.7%, e seus rankings de IV ficam em 23.1 e 32.4. Mesma ação, mesma sessão, mesma fórmula, definição diferente da entrada.

A segunda variável é o período de análise. 52 semanas é o padrão, e muitas plataformas oferecem configurações de 30, 60 ou 90 dias além dessa.

WITH daily AS
(
    SELECT
        date,
        avg(toFloat64(implied_volatility)) * 100 AS atm_iv
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND date >= today() - 800
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND abs(toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) - 1) < 0.05
    GROUP BY date
),
latest AS
(
    SELECT
        argMax(atm_iv, date) AS iv_now,
        max(date)            AS as_of
    FROM daily
),
windows AS
(
    SELECT
        spec.1 AS lookback_label,
        spec.2 AS lookback_days
    FROM
    (
        SELECT arrayJoin([
            ('1 month', 30),
            ('3 months', 90),
            ('6 months', 180),
            ('12 months', 371),
            ('24 months', 742)
        ]) AS spec
    )
)
SELECT
    w.lookback_label AS lookback_label,
    round(100 * (l.iv_now - min(d.atm_iv)) / nullIf(max(d.atm_iv) - min(d.atm_iv), 0), 1) AS iv_rank,
    round(100 * countIf(d.atm_iv < l.iv_now) / count(), 1)                                AS iv_percentile,
    count()                                                                               AS observations
FROM daily AS d
CROSS JOIN windows AS w
CROSS JOIN latest AS l
WHERE d.date >= l.as_of - w.lookback_days
GROUP BY w.lookback_label, w.lookback_days, l.iv_now
ORDER BY w.lookback_days

Com o período de análise de 1 month, esta ação marca 0.4 no ranking de IV e 4.8 no percentil de IV. Ao ampliar a janela para 24 months, a mesma sessão marca 23.4 e 63.3. Nada mudou na cadeia de opções entre essas linhas. Apenas a janela mudou. Quando duas telas apresentam valores diferentes para um ticker, o período de análise e a série de IV são os dois primeiros pontos a verificar.

Como os dois números são usados

As duas leituras funcionam como filtros para a seleção de estratégias, nunca como previsões. Traders que vendem prémio, incluindo covered calls e puts com garantia em dinheiro, tendem a procurar leituras elevadas. Nesses casos, a opção está cotada para uma movimentação maior do que a ação normalmente apresentou durante o período analisado. Traders que compram prémio observam a faixa inferior, em que a mesma lógica funciona ao contrário. Para esse objetivo, um score relativo é mais útil do que o número bruto de IV: uma IV de 40% é normal para uma ação e extrema para outra. Comparar a ação com o seu próprio histórico elimina esse problema. A volatilidade implícita elevada é positiva depende dos trade-offs de cada lado.

Há uma ressalva que os números não podem resolver. Uma leitura elevada pode subir ainda mais. Um rank de 95 na segunda-feira pode ser um rank de 60 na sexta-feira sem qualquer alteração na sua posição. Nenhum dos dois scores informa a direção: uma IV elevada significa que o mercado precificou uma grande movimentação, mas não indica para que lado ela ocorrerá.

Perguntas frequentes

O IV rank ou o IV percentile é melhor?

Eles respondem a perguntas diferentes. O IV percentile tende a funcionar melhor quando a janela de análise contém um pico muito acentuado, porque conta os dias em vez de comparar o valor atual com um único extremo. O IV rank é mais intuitivo quando há muitos dados dentro do intervalo, pois mostra diretamente quão perto o valor de hoje está da máxima de 12 meses.

O que é um IV rank alto?

A maioria das mesas considera leituras acima de 50 como a metade superior do intervalo histórico da própria ação. Leituras acima de 80 costumam ser consideradas realmente elevadas para esse ativo. A pontuação é relativa por definição. Portanto, um rank de 80 para uma empresa defensiva de consumo pouco volátil e um rank de 80 para uma empresa de crescimento volátil representam níveis absolutos de IV muito diferentes.

O IV rank e o IV percentile usam a mesma janela de análise?

Normalmente, ambos usam 252 pregões, embora essa configuração possa ser ajustada na maioria das plataformas e o padrão varie conforme o fornecedor. O painel acima mostra uma ação com pontuações diferentes em cada janela. Essa é a primeira coisa a verificar quando duas ferramentas apresentam resultados divergentes.

O IV rank pode ser 0 ou 100?

Sim. O IV rank chega a 100 no dia em que uma ação registra uma nova máxima de 52 semanas na volatilidade implícita. Ele chega a 0 quando registra uma nova mínima, pois a leitura do dia é um dos extremos do intervalo. O IV percentile raramente atinge qualquer um desses extremos, porque o próprio pregão de hoje entra no denominador.

Por que meu IV rank mudou sem que o IV se movesse?

A janela avança a cada pregão. Quando um pico antigo sai das 52 semanas anteriores, a máxima usada no denominador é redefinida para um nível mais baixo. Com isso, o rank sobe mesmo que o IV de hoje não tenha mudado. IV crush descreve a outra surpresa comum: a queda do próprio IV logo após a divulgação de resultados.

Cada painel aqui traz a consulta SQL exata usada em sua construção. Troque o ticker em qualquer um deles para calcular a pontuação de outro ativo no terminal Strasmore.