2011 US Downgrade: Black Monday का विश्लेषण

शुक्रवार, 5 अगस्त, 2011 को बाजार बंद होने के बाद, Standard & Poor's ने United States की क्रेडिट रेटिंग को AAA से घटाकर AA+ कर दिया। यह इतिहास में अमेरिका की पहली क्रेडिट डाउनग्रेडिंग थी। सोमवार, 8 अगस्त को यूरोपीय ऋण संकट के चरम के दौरान, बाजार को इस पर प्रतिक्रिया देने का पहला अवसर मिला। यह पेज मिनट-दर-मिनट के डेटा का विश्लेषण करता है: कौन से शेयर गिरे, कौन से बढ़े, इस दिन का ऐतिहासिक महत्व क्या है, और नुकसान की भरपाई होने में कितना समय लगा। प्रत्येक संख्या एक संग्रहीत क्वेरी (stored query) है; SQL देखने के लिए किसी भी पैनल को विस्तार से खोलें।

S&P ने अमेरिका की रेटिंग क्यों घटाई

यह कटौती 2011 के ऋण-सीमा (debt-ceiling) गतिरोध का अंतिम परिणाम थी। ऋण-सीमा कुल संघीय उधारी पर एक वैधानिक सीमा है; एक बार जब सरकार इस सीमा तक पहुँच जाती है, तो Treasury कांग्रेस द्वारा अनुमोदित खर्चों के भुगतान के लिए नया ऋण जारी नहीं कर सकती है। अमेरिका 16 मई, 2011 को $14.3 trillion की सीमा तक पहुँच गया था, जिसके बाद Treasury ने "असाधारण उपाय" (extraordinary measures) शुरू किए। ये लेखांकन युक्तियाँ (accounting maneuvers) थीं, जिन्होंने नकदी खत्म होने की अनुमानित तिथि, 2 अगस्त तक समय दिया। कांग्रेस ने Budget Control Act पारित किया और राष्ट्रपति ने 2 अगस्त को ही इस पर हस्ताक्षर किए: डिफॉल्ट को कुछ ही घंटों के भीतर टाल दिया गया।

तीन दिन बाद, शुक्रवार के बाजार बंद होने के बाद, S&P ने फिर भी रेटिंग घटा दी। अपने बयान में उसने दो तर्क दिए। पहला, प्रक्रिया: अमेरिका स्वेच्छा से भुगतान चूक जाएगा या नहीं, इस पर महीनों तक चले तनाव ने S&P के शब्दों में, अमेरिकी नीति-निर्माण को "कम स्थिर, कम प्रभावी और कम अनुमानित" बना दिया था। दूसरा, गणित: इस अधिनियम से अनुमानित दस वर्षों की लगभग $2.1 trillion की बचत, सरकार के ऋण पथ को स्थिर करने के लिए S&P द्वारा आवश्यक राशि से कम थी। Treasury Department ने सार्वजनिक रूप से इस गणित का खंडन किया और धारणाओं (assumptions) में $2 trillion का अंतर बताया; S&P ने आंकड़ों को संशोधित किया और नई रेटिंग बरकरार रखी। Moody's और Fitch, जो दो अन्य प्रमुख एजेंसियां हैं, ने उस गर्मी में अपनी AAA रेटिंग की पुष्टि की थी — इसलिए सोमवार की बाजार शुरुआत एक एजेंसी के निर्णय का मूल्यांकन थी।

एक दिन, एक पंक्ति में

WITH
    (
        SELECT argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= toDateTime('2011-08-05 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2011-08-08 04:00:00')
    ) AS prior_rth_close
SELECT
    round(prior_rth_close, 2) AS prior_close,
    round(toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_open,
    round((toFloat64(argMinIf(open, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS gap_pct,
    round(minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_low,
    formatDateTime(toTimeZone(argMinIf(window_start, (toFloat64(low), toInt64(toUnixTimestamp(window_start))), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 'America/New_York'), '%H:%i') AS low_et,
    round(maxIf(toFloat64(high), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS rth_high,
    round(toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)), 2) AS rth_close,
    round((toFloat64(argMaxIf(close, window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959)) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS day_change_pct,
    round((minIf(toFloat64(low), (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) / prior_rth_close - 1) * 100, 1) AS low_vs_prior_pct,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS day_shares_m,
    countIf((toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS rth_minute_bars
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2011-08-08 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2011-08-08 23:59:00')

SPY शुक्रवार के $120.03 क्लोज से -2.6% नीचे गैप डाउन हुआ और इसमें कोई वास्तविक रिकवरी नहीं देखी गई: 14:25 ET पर $112.02 का लो आया और $112.28 पर क्लोजिंग -6.5% रही — यह 2008 के संकट और 2020 के बीच के सबसे खराब एकल सत्रों में से एक था, और नीचे दिया गया रैंकिंग पैनल इस दावे की पुष्टि करता है। वॉल्यूम में 695.2 मिलियन SPY शेयर्स का ट्रेड हुआ, और सभी 390 रेगुलर-सेशन मिनट बार्स दर्ज किए गए: एक पूरा सत्र, कोई ट्रेडिंग हॉल्ट नहीं, फिर भी यह क्लोजिंग रही।

एक सीढ़ीनुमा गिरावट, एयर पॉकेट नहीं

SELECT
    formatDateTime(toStartOfInterval(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'), INTERVAL 30 MINUTE), '%H:%i') AS et_time,
    round(toFloat64(argMax(close, window_start)), 2) AS bucket_close,
    round(min(toFloat64(low)), 2) AS bucket_low,
    round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND window_start >= toDateTime('2011-08-08 04:00:00') AND window_start < toDateTime('2011-08-08 23:59:00')
  AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
GROUP BY et_time
ORDER BY et_time

इस गिरावट की तुलना पंद्रह महीने पहले हुई flash crash से करें: इसमें कोई एकल-बकेट एयर पॉकेट या अचानक रिकवरी नहीं देखी गई। इसके बजाय, इसमें तेरह आधे घंटों का क्रम था, जिसमें लगभग हर क्लोजिंग पिछली क्लोजिंग से कम थी, और दोपहर तक गिरावट की गति बढ़ती गई। यह एक conviction गिरावट है: लिक्विडिटी बनी रही और फिर भी कीमतें पूरे सत्र तक गिरती रहीं। इसकी कार्यप्रणाली और अर्थ अलग हैं, लेकिन परिणाम समान है — यही कारण है कि इंट्राडे पैटर्न को समझना उतना ही महत्वपूर्ण है जितना कि दैनिक परिवर्तन को।

सबसे अधिक गिरावट — और सबसे अधिक बढ़त

Sovereign downgrade का प्रभाव सभी tickers पर समान नहीं होता; बाजार जोखिम के आधार पर शेयरों का वर्गीकरण करता है। शुक्रवार के आधिकारिक क्लोज से सोमवार तक के नौ liquid tickers यहाँ दिए गए हैं, सबसे खराब से सबसे अच्छे क्रम में:

SELECT
    ticker,
    round(fri_close, 2) AS fri_close_usd,
    round(mon_close, 2) AS mon_close_usd,
    round((mon_close / fri_close - 1) * 100, 1) AS change_pct
FROM (
    SELECT
        ticker,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2011-08-05') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS fri_close,
        argMaxIf(toFloat64(close), window_start, toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) = toDate('2011-08-08') AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959) AS mon_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('VXX', 'BAC', 'C', 'GS', 'XLF', 'SPY', 'KO', 'XLU', 'GLD')
      AND window_start >= toDateTime('2011-08-05 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2011-08-09 04:00:00')
    GROUP BY ticker
)
ORDER BY mon_close / fri_close ASC, ticker ASC

बिकवाली मुख्य रूप से बैंकों में केंद्रित रही। Bank of America -20% तक गिरा — एक सत्र में इसके बाजार मूल्य का लगभग पांचवां हिस्सा कम हो गया — जबकि Citigroup -15.8% पर और वित्तीय-क्षेत्र फंड XLF -9.6% पर रहा, जो SPY के -6.5% से काफी नीचे थे। Consumer-staple Coca-Cola में केवल -2.3% की गिरावट आई। और दो शेयरों में बढ़त देखी गई: gold fund GLD में 3.3% की वृद्धि हुई, और VIX futures को ट्रैक करने वाला exchange-traded note VXX 14.6% तक उछल गया। एक ही बाजार में तीन अलग स्थितियां देखी गईं: बैंकों में भारी गिरावट, व्यापक index में व्यवस्थित de-risking, और बीमा (insurance) के लिए बढ़ती मांग।

8 अगस्त का सबसे खराब दिनों में स्थान

क्या गिरावट वाला यह सत्र ऐतिहासिक था, या केवल खराब? इसका उत्तर देने का एक तरीका है: 2003 से 2025 तक के प्रत्येक SPY सत्र के लिए close-to-close परिवर्तन की गणना करें और उन्हें रैंक करें।

WITH daily AS (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMax(toFloat64(close), window_start) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
      AND window_start >= toDateTime('2003-01-01 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2026-01-01 00:00:00')
    GROUP BY et_date
),
changes AS (
    SELECT et_date, close_usd,
           lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
    FROM daily
),
ranked AS (
    SELECT et_date, close_usd,
           round((close_usd / prev_close - 1) * 100, 1) AS change_pct,
           row_number() OVER (ORDER BY close_usd / prev_close ASC, et_date ASC) AS day_rank
    FROM changes
    WHERE prev_close > 0
),
enriched AS (
    SELECT et_date, change_pct, day_rank,
           max(if(et_date = toDate('2011-08-08'), day_rank, 0)) OVER () AS downgrade_rank,
           sum(if(day_rank <= 10 AND toYear(et_date) NOT IN (2008, 2020), 1, 0)) OVER () AS top10_outside_crises,
           round((max(if(et_date = toDate('2011-08-05'), close_usd, 0)) OVER () / max(if(et_date = toDate('2011-07-22'), close_usd, 0)) OVER () - 1) * 100, 1) AS two_week_slide_pct
    FROM ranked
)
SELECT
    toString(et_date) AS session,
    change_pct,
    downgrade_rank,
    top10_outside_crises,
    two_week_slide_pct
FROM enriched
WHERE day_rank <= 10
ORDER BY day_rank

उन तेईस वर्षों में 8 अगस्त, 2011 9th-worst स्थान पर है — और 2008–09 के वित्तीय संकट और मार्च 2020 के COVID क्रैश के बाहर शीर्ष दस दिनों में यह एकमात्र दिन है। हालांकि, संदर्भ दोनों तरफ से महत्वपूर्ण है: S&P के हिलने से पहले ही बाजार गिरावट में था। गिरावट वाले शुक्रवार के दो हफ्तों के दौरान SPY में -10.8% की गिरावट आई थी, जबकि debt-ceiling गतिरोध अंत तक चला और यूरोप का sovereign crisis इटली और स्पेन की ओर फैल गया। सोमवार ने एक साथ दो चीजों को मापा — AAA रेटिंग खोने का झटका और पहले से चल रही गिरावट — और कोई भी प्रश्न उन्हें पूरी तरह से अलग नहीं कर सकता। डेटा यह बता सकता है: उस पूरे correction का सबसे खराब एकल सत्र रेटिंग कम होने के पहले ट्रेडिंग दिन पर आया था।

रेटिंग कम होने के बावजूद संपत्ति के दाम बढ़े

इस घटना का सबसे महत्वपूर्ण पहलू यह है: S&P द्वारा रेटिंग कम की गई प्रतिभूति US सरकारी ऋण थी — और इसके दाम बढ़ गए।

SELECT
    toString(date) AS date,
    round(yield_3_month, 2) AS yield_3_month,
    round(yield_2_year, 2) AS yield_2_year,
    round(yield_10_year, 2) AS yield_10_year,
    round(yield_30_year, 2) AS yield_30_year
FROM global_markets.treasury_yields
WHERE date BETWEEN '2011-08-01' AND '2011-08-15'
ORDER BY date

10-year Treasury yield शुक्रवार को 2.58% पर बंद हुई, Black Monday को गिरकर 2.4% पर आ गई, और अगले दिन 2.2% तक पहुँच गई। जब किसी बॉन्ड की कीमत बढ़ती है, तो उसकी yield गिर जाती है। इसलिए कम yield का मतलब है कि निवेशकों ने उस सरकारी ऋण के लिए अधिक भुगतान किया जिसकी रेटिंग अभी कम की गई थी — यानी रेटिंग कम होने वाले कर्जदार के लिए कर्ज लेना सस्ता हो गया। सुरक्षित संपत्ति को लेकर किसी भी संदेह के बावजूद, सुरक्षा की मांग इतनी अधिक थी कि 2-year yield उस मंगलवार को 0.19% पर बंद हुई, जो शून्य के करीब थी। 2s10s yield-curve explainer में इन उपकरणों और उनके बीच के अंतर के बारे में विस्तार से बताया गया है।

अस्थिरता भरा सप्ताह

SELECT
    toString(et_date) AS session,
    close_usd,
    round(if(prev_close = 0, NULL, (close_usd / prev_close - 1) * 100), 1) AS change_pct,
    shares_m
FROM (
    SELECT et_date, close_usd, shares_m,
           lagInFrame(close_usd) OVER (ORDER BY et_date ASC ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND CURRENT ROW) AS prev_close
    FROM (
        SELECT
            toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
            round(argMaxIf(toFloat64(close), window_start, (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959), 2) AS close_usd,
            round(toFloat64(sum(volume)) / 1e6, 1) AS shares_m
        FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
        WHERE ticker = 'SPY'
          AND window_start >= toDateTime('2011-08-05 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2011-08-12 23:59:00')
        GROUP BY et_date
    )
)
WHERE et_date >= toDate('2011-08-08') AND et_date <= toDate('2011-08-12')
ORDER BY et_date

इसके बाद दोनों दिशाओं में अब तक के सबसे हिंसक सप्ताहों में से एक देखा गया: मंगलवार +4.6%, बुधवार -4.4%, गुरुवार +4.5%, शुक्रवार +0.7% — लगातार चार सत्रों तक बाजार में भारी गिरावट और तेजी का उतार-चढ़ाव देखा गया। मंगलवार की तेजी Federal Reserve के 9 अगस्त के बयान के साथ हुई। इस बयान में संघीय निधि दर (federal funds rate) को "कम से कम 2013 के मध्य तक" शून्य के करीब रखने का वादा किया गया था। यह पहली बार था जब FOMC ने अपनी गाइडेंस को पुराने "extended period" शब्दों के बजाय एक कैलेंडर तिथि से जोड़ा था। घबराए हुए बाजार के बीच यह दो साल तक सस्ती दरों का वादा था। इस तरह के हिंसक उतार-चढ़ाव वाले सप्ताह अस्थिरता (volatility) के आने का संकेत देते हैं; बाजार की दिशा बाद में स्पष्ट होती है।

रिकवरी में वास्तव में कितना समय लगा

इस घटनाक्रम का सामान्य सारांश यह है कि "बाजार कुछ ही महीनों में वापस आ गया।" लेकिन वास्तविक विवरण अधिक सटीक और दिलचस्प है।

WITH daily AS (
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_date,
        argMax(toFloat64(close), window_start) AS close_usd
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60 + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
      AND window_start >= toDateTime('2011-08-05 00:00:00') AND window_start < toDateTime('2012-07-01 00:00:00')
    GROUP BY et_date
),
(SELECT close_usd FROM daily WHERE et_date = toDate('2011-08-05')) AS pre_close,
(SELECT close_usd FROM daily WHERE et_date = toDate('2011-08-08')) AS mon_close,
(SELECT min(et_date) FROM daily WHERE et_date > toDate('2011-08-05') AND close_usd >= pre_close) AS reclaim_d
SELECT
    round(pre_close, 2) AS predowngrade_close,
    toString(reclaim_d) AS first_reclaim_date,
    countIf(et_date > toDate('2011-08-05') AND et_date < reclaim_d) AS sessions_before_first_reclaim,
    toString(argMinIf(et_date, (close_usd, et_date), et_date > toDate('2011-08-05'))) AS bottom_date,
    round(minIf(close_usd, et_date > toDate('2011-08-05')), 2) AS bottom_close,
    round((minIf(close_usd, et_date > toDate('2011-08-05')) / pre_close - 1) * 100, 1) AS bottom_vs_predowngrade_pct,
    round((minIf(close_usd, et_date > toDate('2011-08-05')) / mon_close - 1) * 100, 1) AS bottom_vs_downgrade_monday_pct,
    toString(maxIf(et_date, close_usd < pre_close)) AS last_close_below,
    countIf(et_date > toDate('2011-08-05') AND close_usd < pre_close) AS total_sessions_below
FROM daily

SPY ने अपनी डाउनग्रेड से पहले के स्तर — $120.03 (5 अगस्त का क्लोज) — को 2011-08-15 को फिर से पार किया। इससे पहले यह केवल 5 सत्रों तक ही इसके नीचे रहा था। हालांकि, यह बढ़त टिक नहीं सकी। यूरोप का संकट शरद ऋतु (fall) के दौरान गहराता गया, और इस करेक्शन का वास्तविक निचला स्तर 2011-10-03 को $109.92 पर दर्ज किया गया — जो डाउनग्रेड से पहले के क्लोज से -8.4% कम था और ब्लैक मंडे के क्लोज से भी -2.1% कम था। कुल मिलाकर, SPY 41 सत्रों तक अपने 5 अगस्त के स्तर से नीचे बंद हुआ, जिसमें से अंतिम सत्र 2011-11-28 को था। इसलिए, वास्तविक समयसीमा दोतरफा है: डाउनग्रेड के कारण आई गिरावट एक सप्ताह के भीतर समाप्त हो गई थी, जबकि इसके कारण शुरू हुआ करेक्शन लगभग चार महीने और चला।

यह दिन क्या सिखाता है

दो महत्वपूर्ण बातें जो याद रखनी चाहिए। पहली, प्रतीकात्मक झटके (symbolic shocks) तेजी से कीमतों को प्रभावित करते हैं और उतनी ही तेजी से वापस लौट आते हैं: रेटिंग कम होने से कहीं भी कैश फ्लो (cash flow) नहीं बदला, और -6.5% रीप्राइसिंग (repricing) 5 सत्रों के भीतर वापस आ गई — जबकि इसके आसपास की व्यापक गिरावट को ठीक होने में महीनों लगे। दूसरी, जिस इंस्ट्रूमेंट (instrument) को "क्षतिग्रस्त" बताया जाता है, जरूरी नहीं कि वही गिरे: रेटिंग कम होने के बावजूद Treasuries में तेजी आई, जबकि इक्विटी (equities) — विशेष रूप से बैंक स्टॉक्स — को नुकसान हुआ। जब कोई हेडलाइन किसी एसेट (asset) का नाम ले, तो कहानी पर विश्वास करने से पहले देखें कि बिकवाली वास्तव में कहाँ हो रही है।

US downgrade FAQ

जब US की रेटिंग कम हुई, तो शेयरों का क्या हुआ?

शुक्रवार की रात की रेटिंग कटौती के बाद पहला सत्र — सोमवार, 8 अगस्त, 2011 — SPY -6.5% गिरा। यह 2003–2025 के दौरान 9th सबसे खराब SPY सत्र था। इसके बाद एक सप्ताह तक कई प्रतिशत की गिरावट और तेजी का दौर चला।

Debt ceiling क्या है, और इसका downgrade से क्या संबंध था?

Debt ceiling कुल US संघीय उधारी पर एक कानूनी सीमा है; इस सीमा तक पहुँचने पर Treasury द्वारा उन बिलों के भुगतान के लिए नया कर्ज जारी करना रुक जाता है जिन्हें Congress पहले ही मंजूरी दे चुका है। इसे बढ़ाने को लेकर 2011 का गतिरोध संभावित डिफॉल्ट तिथि से कुछ घंटे पहले तक चला। S&P ने तीन दिन बाद AAA रेटिंग छीनने के मुख्य कारण के रूप में इसी स्थिति को बताया था।

अगस्त 2011 में volatility में कितनी वृद्धि हुई थी?

VXX, जो short-term VIX futures को ट्रैक करता है, अकेले 8 अगस्त को 14.6% बढ़ गया। इसके बाद वाले सप्ताह में S&P में +4.6% और -4.4% के बीच उतार-चढ़ाव देखा गया — यह दैनिक उतार-चढ़ाव 2008 और 2020 जैसा था।

क्या 2011 के बाद US की रेटिंग फिर से कम हुई है?

हाँ। Fitch ने अगस्त 2023 में US को AA+ पर घटा दिया, और Moody's ने मई 2025 में Aa1 पर घटा दिया — तीनों प्रमुख एजेंसियों में से यह सबसे अंत में रेटिंग घटाने वाली एजेंसी थी। इनमें से कोई भी घटना 8 अगस्त, 2011 जैसी एक-दिवसीय इक्विटी हलचल के समान नहीं थी; पहली रेटिंग कटौती एक अभूतपूर्व झटका थी, जबकि बाद वाली रेटिंग्स ने उस दिशा की पुष्टि की जिसे बाजार पहले से ही जानता था।

2011 की गिरावट की तुलना 2008 या 2020 से कैसे की जा सकती है?

यह एक मौजूदा bull market के भीतर एक एकल-झटका repricing था, न कि कोई systemic credit unwind: यह तीव्र, तेज और कुछ ही महीनों में पूरी तरह से वापस आ गया — जबकि 2008 में गिरावट आधे साल तक जारी रही और 2020 ने एक bear market को चार सप्ताह में समेट दिया।

ऊपर दिया गया प्रत्येक पैनल ऐतिहासिक डेटा पर एक संग्रहीत, versioned query है — प्रत्येक माप देखने के लिए SQL का विस्तार करें। इसे पढ़ने के बजाय अनुभव करना चाहते हैं? यह Strasmore Labs trading simulator में खेलने योग्य परिदृश्यों में से एक है।