הדיווחים הנפוצים ביותר ל-SEC: דירוג לפי נתונים

הדיווח הנפוץ ביותר ל-SEC אינו הדוח השנתי 10-K, הדוח הרבעוני 10-Q, או טופס 8-K שרץ על המסך ביום פרסום התוצאות. זהו טופס 4 הצנוע — הודעת עסקת insider בת עמוד אחד שמגיש נושא משרה, דירקטור או בעל מניות גדול לאחר קנייה או מכירה של מניות. עמוד זה מדרג את הדיווחים הנפוצים ביותר ל-SEC ישירות מאינדקס EDGAR, מגדיר כל טופס מרכזי בעברית פשוטה, ומסיים בחלק המעשי: איך לשלוף את דיווחי החברה ולקרוא אחד.

אילו דיווחים ל-SEC הם הנפוצים ביותר?

EDGAR — מערכת האיסוף, הניתוח והשליפה האלקטרונית של נתוני ה-SEC — הוא מסד הנתונים הציבורי אליו מגיע כל דיווח על ניירות ערך בארה"ב. העותק שלנו של האינדקס היומי שלו קלט יותר מ-1.2 מיליון דיווחים בשנה החולפת, בערך 102,000 בחודש, על פני 388 סוגי טפסים מלמעלה מ-155,000 מגישים.

SELECT floor(count() / 1e5) / 10 AS filings_millions,
       round(count() / 12 / 1000) AS avg_per_month_k,
       uniqExact(form_type) AS distinct_form_types,
       floor(uniqExact(cik) / 1000) AS distinct_filers_k,
       round(100.0 * countIf(ticker != '') / count(), 1) AS pct_with_ticker,
       round(100.0 * countIf(endsWith(form_type, '/A')) / count(), 1) AS pct_amendments,
       round(100.0 * countIf(form_type = '4/A') / countIf(form_type IN ('4', '4/A')), 1) AS pct_form4_amended
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()

מיין לפי סוג טופס וקטגוריה אחת בורחת לכל היתר.

SELECT form_type,
       round(100.0 * count() / (SELECT count() FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index WHERE filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()), 2) AS pct_of_filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()
GROUP BY form_type
ORDER BY count() DESC
LIMIT 12

טופס 4 — דוח עסקאות של אנשי פנים — מהווה 28.13% מכל דיווח באינדקס, יותר מאחד מכל ארבעה. הטופס הבודד הבא בגודלו, תוספת התשקיף 424B2, עומד על 14.81%; משם הטבלה יורדת דרך 144, 8-K, NPORT-P, 3 וזנב ארוך. הדוחות שמעגנים כותרות פיננסיות — ה-10-K וה-10-Q — מדורגים הרחק למטה ברשימה הזו, ההפתעה הראשונה שהנתונים מגישים לך.

מדוע טופס 4 הוא ההגשה הנפוצה ביותר ל-SEC?

טופס 4 מוגש בכל פעם שאיש פנים בחברה — נושא משרה, דירקטור או בעל מניות המחזיק ביותר מ-10% מהחברה — קונה או מוכר את מניות החברה. הכלל מתיר כעסקת יומיים לאחר העסקה, ובחברה גדולה יש עשרות אנשי פנים הסוחרים במהלך השנה. כל עסקה היא הגשה נפרדת, ולכן המספר גדל מהר יותר מכל דוח תקופתי. זהו מקור המידע הגולמי שמאחורי כל כותרת על מסחר של אנשי פנים.

שני טפסים משלימים את מערך אנשי הפנים. טופס 3 הוא ההצהרה הראשונית שאיש פנים מגיש עם כניסתו לתפקיד או חציית קו ה-10%. טופס 5 הוא ניקוי שנתי לעסקאות קטנות הפטורות מדיווח מיידי בטופס 4. טופס 3 מדורג בין הקטגוריות הגדולות בטבלה שלמעלה; טופס 4 השוטף מאפיל על שניהם.

אילו דיווחי SEC משקיעים באמת קוראים?

הדיווחים שממלאים את המדיה הפיננסית הם חלקיק מהנפח הכולל. להלן שמונה טפסים שכל משקיע שמע עליהם, כל אחד עם דירוגו בין כל 388 סוגי הטפסים.

SELECT form_type, filings, overall_rank, filings_display
FROM (
    SELECT form_type,
           count() AS filings,
           reverse(arrayStringConcat(extractAll(reverse(toString(count())), '[0-9]{1,3}'), ',')) AS filings_display,
           row_number() OVER (ORDER BY count() DESC, form_type) AS overall_rank
    FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
    WHERE filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()
    GROUP BY form_type
)
WHERE form_type IN ('4', '8-K', '13F-HR', '10-Q', 'DEFA14A', '10-K', 'DEF 14A', 'S-1')
ORDER BY filings DESC

טופס 4 רשם 344,472 דיווחים — דירוג 1. ה-8-K, הודעה על אירוע מהותי (רכישה, עזיבת מנהל, פשיטת רגל, פרסום דוחות רווח), הגיע ל-63,610 בדירוג 4. ה-13F-HR, דוח האחזקות הרבעוני שכל מנהל המנהל יותר מכ-100 מיליון דולר חייב להגיש, רשם 32,352 — תמונות מצב שמגיעות עד 45 ימים לאחר סגירת רבעון, פיגור בחשיפה ברוח הסיבה לכך שהריבית הקצרה המפורסמת תמיד בת כשבועיים. המסמכים שמשקיעים קמעונאיים בוחנים מקרוב ביותר נמצאים הרחק מאחוריהם: ה-10-Q עם 15,929, ה-10-K עם 6,056 בלבד — דירוג 25 מתוך 388. הנדיר מבין השמונה הוא ה-S-1, בדרך כלל הצהרת הרישום להנפקה לציבור: 1,113, הניירת שמאחורי שבועות המסחר הראשונים של חברה חדשה בבורסה.

היכן משתלב דוח ה-DEF 14A (הצהרת בא-כוח)?

ה-DEF 14A — הצהרת בא-הכוח הסופית — הוא חוברת האסיפה השנתית: פתק ההצבעה לדירקטורים ולרואה החשבון המבקר, ההצבעה על שכר הבכירים, וטבלאות התגמול לנושאי משרה שמאחורי כל כותרת "המנכ"ל הרוויח פי X מהשכר החציוני". זהו אחד המסמכים הנקראים ביותר שחברה מפרסמת, אך המדד נשא רק 4,936 במהלך השנה החולפת, בדירוג 29. החשבון תואם לזה של ה-10-K: אחד לשנה לכל חברה פעילה.

קרוב משפחתו הרועש יותר יושב לצדו. DEFA14A — "חומר שידול נוסף" — מכסה כל דבר אחר שנשלח לבעלי המניות בנוגע לאותה הצבעה: מצגות, מכתבים הקוראים להצביע בעד, תגובות ליועצי הצבעה. הצבעה שנויה במחלוקת מייצרת זרם של מסמכים כאלה, והמדד מראה 6,561 דוחות DEFA14A לעומת 4,936 דוחות DEF 14A. שני קרובי משפחה משלימים את המשפחה: PRE 14A, הגרסה המוקדמת המוגשת לבדיקת צוות ה-SEC, ו-DFAN14A, אותו חומר המוגש על ידי אקטיביסט המריץ רשימת מועמדים מתחרה.

אילו טפסי SEC נוספים מוגשים בתדירות הגבוהה ביותר?

ארבע קטגוריות ממלאות את רוב יתר הטבלה:

• 424B2 / 424B3 — תוספות לתשקיף. מנפיק הרשום בתשקיף מדף מגיש אחד עם התנאים הסופיים בכל פעם שהוא מוכר מנה; תוכניות חוב ושטרי חוב מובנים מייצרות אותם בכמויות גדולות.
• טופס 144 — מכירת מניות חסומות. הודעה של איש פנים על מכירה מוצעת של מניות חסומות או מניות שליטה, לא על מכירה שהושלמה.
• Schedule 13D / 13G — חציית רף 5%. טופס 13D הוא הטופס הארוך המשמש פעילים; טופס 13G הוא הטופס המקוצר למחזיקים פסיביים כגון קרנות מחקות מדד.
• NPORT-P, טופס D, 6-K. תיקי קרנות; גיוסים פרטיים לפי Regulation D; חדשות של מנפיק זר.

מערכת EDGAR גדולה בהרבה מאלפי השמות שמשקיע מנייתי עוקב אחריהם. רק 46.5% מההגשות בשנה האחרונה נושאות בכלל סימול מניה — השדה נותר ריק לעיתים קרובות אפילו בהגשות הנוגעות לחברות ציבוריות, וחלק ניכר מהיתר מגיע מקרנות, חברות פרטיות ויועצים ללא סימול.

מהו מסמך מתוקן ל-SEC (טפסי /A)?

שם טופס המסתיים ב-/A הוא תיקון — עדכון למסמך שכבר נמצא בתיק הרישום, לא אירוע חדש. 10-K/A מציג מחדש דוח שנתי; 8-K/A מוסיף הצהרות שעסקת רכישה הבטיחה לפרסם מאוחר יותר; 4/A מתקן כמות מניות שהוקלדה בטעות. יש לכך חשיבות כשסופרים מסמכים: 7.6% מהמדד בשנה העוקבת הם טופס /A.

SELECT form_type AS amended_form,
       count() AS amendments,
       reverse(arrayStringConcat(extractAll(reverse(toString(count())), '[0-9]{1,3}'), ',')) AS amendments_display,
       round(100.0 * count() / (SELECT countIf(endsWith(form_type, '/A')) FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index WHERE filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()), 1) AS pct_of_amendments
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()
  AND endsWith(form_type, '/A')
GROUP BY form_type
ORDER BY amendments DESC
LIMIT 8

אין זו טבלה של טעויות. הערך הגדול ביותר בה, SCHEDULE 13G/A — 31,162 מסמכים, 33.3% מכלל התיקונים — הוא תחזוקת פוזיציה שוטפת: מחזיק פאסיבי של 5% ומעלה המעדכן 13G ככל שהאחזקה משתנה. הערך השני בגודלו, D/A עם 21,841 מסמכים ו-23.4%, זהה עבור הנפקות פרטיות. תיקונים אמיתיים הם החלק הקטן יותר: רק 1.4% מטפסי 4 של פנימיים קיבלו אי-פעם 4/A. התייחס ל-/A כאל "הנה הגרסה העדכנית", ובדוק את התאריך שלו לפני שאתה נותן אמון במספר מהמקור.

האם מספר הדיווחים ל-SEC גדל לאורך זמן?

תמונת מצב של 12 חודשים אינה מעידה על כיוון. להלן שנים-עשר הרבעונים המלאים האחרונים: סך כל הדיווחים, טופס 4 וחלקו של טופס 4 מתוך הכלל.

SELECT formatDateTime(toStartOfQuarter(filing_date), '%Y-Q') || toString(toQuarter(filing_date)) AS quarter,
       round(count() / 1000.0, 1) AS all_filings_k,
       round(countIf(form_type = '4') / 1000.0, 1) AS form4_filings_k,
       reverse(arrayStringConcat(extractAll(reverse(toString(count())), '[0-9]{1,3}'), ',')) AS all_filings_display,
       reverse(arrayStringConcat(extractAll(reverse(toString(countIf(form_type = '4'))), '[0-9]{1,3}'), ',')) AS form4_filings_display,
       round(100.0 * countIf(form_type = '4') / count(), 1) AS form4_pct_of_filings
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE filing_date >= toStartOfQuarter(today() - INTERVAL 36 MONTH)
  AND filing_date < toStartOfQuarter(today())
GROUP BY quarter, toStartOfQuarter(filing_date)
ORDER BY toStartOfQuarter(filing_date)

שתי קריאות. ראשית, התמהיל יציב: טופס 4 היווה 27.9% מכלל הדיווחים ב-2023-Q3 ו-29.9% ב-2026-Q2, הרבעון המלא החדש ביותר — הוא נע ללא התרחקות מרצועה זו. שנית, התנודה היא עונתית: הרבעונים מינואר עד מרץ נמצאים בראש הטווח בכל שנה שהטבלה מכסה, החלון שבו מענקים שנתיים מבשילים, נשלחות הודעות הצבעה ועונת ה-10-K מגיעה לשיאה. הנפח הכולל עוקב אחר אותו לוח שנה, מ-245,391 דיווחים ב-2023-Q3 ועד 336,460 ב-2026-Q2 — 100,769 מתוכם ברבעון האחרון טפסי 4 בלבד. סינון פעילות פנימית קורא סדרה עונתית: אוגוסט שקט הוא תולדה של לוח השנה לפני שהוא מהווה איתות.

איך למצוא את דיווחי ה-SEC של חברה ספציפית

לכל מדווח יש CIK — מפתח אינדקס מרכזי, המספר הקבוע שה-SEC מזהה אותו באמצעותו. סימולים מתחלפים ועוברים שימוש חוזר; CIK לעולם לא, ולכן האינדקס מבוסס עליו. ה-CIK של אפל הוא 0000320193. הקלידו סימול או שם בחיפוש של EDGAR בכתובת sec.gov/edgar/search כדי לקבל את ה-CIK, ואז עיינו בהיסטוריית המדווח. שנה אחת של שם מוכר ב-EDGAR:

SELECT form_type,
       count() AS filings,
       any(cik) AS issuer_cik,
       max(filing_date) AS latest_filing,
       concat(monthName(max(filing_date)), ' ', toString(toDayOfMonth(max(filing_date))), ', ', toString(toYear(max(filing_date)))) AS latest_filing_readable,
       argMax(accession_number, (filing_date, accession_number)) AS latest_accession
FROM global_markets.stocks_sec_edgar_index
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND filing_date >= today() - INTERVAL 12 MONTH AND filing_date < today()
  AND form_type IN ('4', '144', '8-K', '10-Q', '10-K', 'DEF 14A')
GROUP BY form_type
ORDER BY multiIf(form_type = '4', 1, form_type = '144', 2, form_type = '8-K', 3, form_type = '10-Q', 4, form_type = '10-K', 5, 6)

הקצב של חברה תפעולית גדולה נראה בבירור: 1 10-K, 3 10-Q ו-1 DEF 14A לזימון אסיפה באותה שנה — אחד לכל תקופה נדרשת — לעומת 41 טופס 4 ו-7 8-K, שמגיעים בכל פעם שמתרחש אירוע. כל שורה נושאת את מספר הגישה של הדיווח החדש ביותר מאותו סוג: טופס 4 האחרון של אפל, שהוגש ב-June 17, 2026, הוא מספר גישה 0001140361-26-025622 — הכתובת הקבועה של המסמך ב-EDGAR.

איך לקרוא טופס 4

פותחים אחד ומקבלים כותרת (שם בעל העניין והזיקה — דירקטור, נושא משרה, בעל 10%) ושתי טבלאות: טבלה I למניות רגילות, טבלה II לנגזרים. כל שורה היא עסקה אחת, והעמודה שנושאת את המשמעות היא קוד העסקה בן אות אחת.

• P — רכישה בשוק הפתוח. בעל העניין קנה מכספו — הקוד שעוקבי רכישות של אנשי פנים מתעניינים בו.
• S — מכירה בשוק הפתוח. מכירה תמורת מזומן, לעיתים קרובות מתוכננת מראש במסגרת תוכנית לפי Rule 10b5-1, דבר שהערת שוליים בדרך כלל מסמנת.
• A — הענקה או הקצאה. מניות שניתנו כפיצוי; לא מבוטאת כאן החלטה לקנות.
• M — מימוש נגזר. אופציות או יחידות שהומרו למניות, לעיתים קרובות ביחד עם F או S באותו היום.
• F — מניות שעוכבו לצורכי מס. נראה כמו מכירה בהזנה גולמית; זהו מנגנון עיכוב על הענקה שמבשילה.
• G — מתנה. העברה ללא תמורה כספית.

יתר השורה נותן את מספר המניות, המחיר, והאחזקה לאחר מכן — העמודה האחרונה אומרת אם מכירה כותרתית הייתה כל הפוזיציה או שגיאת עיגול. מסננים הזנה לקוד P ונפח המידע שמעל מצטמצם למשהו שאדם יכול לקרוא. למדד יש מוזרויות משלו — ראו הערה על פער במפתח EDGAR.

שאלות נפוצות

מהו הדיווח הנפוץ ביותר ל-SEC?

מבחינת נפח, זהו טופס 4, דוח עסקאות פנימיות שנושא משרה, דירקטור או בעל עניין של 10% ומעלה מגיש לאחר מסחר במניות החברה. בשנה העוקבת הוא היווה 28.13% מכל דיווח במאגר EDGAR.

האם ה-10-K הוא הדיווח הנפוץ ביותר ל-SEC?

לא. זהו אחד הדיווחים המוכרים ביותר אך אחד הפחות שכיחים — חברה ציבורית מגישה אותו פעם בשנה. המאגר הכיל 6,056 מהם בשנה העוקבת, לעומת 344,472 טפסי 4 של פנימיים.

מהי הצהרת פרוקסי DEF 14A?

החוברת שחברה שולחת לפני האסיפה השנתית שלה: פתק ההצבעה לדירקטורים, אשרור רואי החשבון, ההצבעה על מדיניות התגמול וטבלאות השכר הבכיר. אחת לכל חברה פעילה בשנה — המאגר מראה 4,936 בשנה העוקבת, דירוג 29 מבין כל סוגי הטפסים.

מה משמעות קוד העסקה בטופס 4?

האות הבודדת שמתארת מה קרה: P רכישה בשוק הפתוח, S מכירה, A הענקת תגמול, M מימוש אופציה או יחידה, F מניות שנמנעו לצורכי מס על הבשלה, G מתנה. קודים A,‏ M ו-F הם מנגנוני תגמול, לא החלטות לקנות או למכור במחיר של אותו יום.

כל פאנל לעיל מגיע עם ה-SQL שיצר אותו — פתח אחד ובקר את המניין. כדי לדרג דיווחים עבור כל חברה או סוג טופס בשפה פשוטה, שאל במסוף Strasmore.