هزینه واقعی داده‌های بازار در لحظه چقدر است؟

هزینه داده‌های بازار در لحظه (Real-time)، بسته به هر بورس، از چند دلار تا پنج رقم در ماه متغیر است و این اختلاف قیمت، پیش از آنکه فروشنده حاشیه سود خود را اضافه کند، وجود دارد. صورت‌حساب این داده‌ها در سه لایه مجزا صادر می‌شود و تنها یکی از آن‌ها متعلق به شرکتی است که بسته‌های داده را برای شما ارسال می‌کند. تشخیص اینکه کدام لایه هزینه را به شما تحمیل کرده، همان چیزی است که دیوار پرداخت (Paywall) را از یک مانع خودسرانه به یک هزینه قابل پیش‌بینی تبدیل می‌کند.

هزینه داده‌های بازار در لحظه، لایه به لایه

صورت‌حساب یک فید زنده، مجموعه‌ای از هزینه‌هاست و فروشنده‌ای که مبلغ را دریافت می‌کند، تعیین‌کننده بخش عمده آن نیست.

لایه اول، مجوز بورس. هر بورس در ایالات متحده مالک قیمت‌ها و معاملاتی است که در تالار آن ثبت می‌شود و مجوز استفاده از این داده‌ها را به هر مصرف‌کننده یا توزیع‌کننده‌ای که بخواهد آن‌ها را به‌صورت زنده دریافت کند، اعطا می‌کند. این هزینه توسط بورس تعیین شده، در جدول نرخ‌های عمومی منتشر می‌شود و مستقل از فروشنده است: همان بورس، هزینه مجوز ماهانه یکسانی را دریافت می‌کند، فارغ از اینکه بایت‌های داده از طریق کدام ارائه‌دهنده به دست شما برسد. تغییر فروشنده هرگز این ردیف از هزینه را تغییر نمی‌دهد.

لایه دوم، کارمزد اختصاصی فروشنده. هزینه‌های دسترسی، هزینه‌های هر اتصال یا هر پورت، اندازه‌گیری میزان مصرف، ذخیره‌سازی تاریخچه و پشتیبانی. این لایه‌ای است که فروشندگان در آن با یکدیگر رقابت می‌کنند و تنها بخشی است که یک ارائه‌دهنده دیگر می‌تواند واقعاً آن را ارزان‌تر ارائه دهد.

لایه سوم، گزارش‌دهی به ازای هر کاربر. بورس‌ها برای داده‌های زنده به ازای هر فردی که مجاز به مشاهده آن‌هاست، قیمت‌گذاری می‌کنند و فروشنده طبق قرارداد موظف است این افراد را شمارش کرده و هر ماه گزارش دهد. فرم ثبت‌نامی که پیش از درخواست کارت بانکی، درباره شغل شما می‌پرسد، در حال تکمیل همین گزارش است.

شرکت Databento در مورد این تفکیک هزینه‌ها به‌طور غیرمعمولی شفاف عمل می‌کند که باعث شده صفحات عمومی آن به یک مرجع مفید تبدیل شود. جدول هزینه‌های بورس که توسط این شرکت منتشر شده، از حدود 32 دلار در ماه برای ارزان‌ترین تالار تا بیش از 20 هزار دلار در ماه در بالاترین سطح، به ازای هر بورس متغیر است و سطوح اشتراک خودِ این شرکت نیز تا اوت 2026 از 199 تا 4500 دلار در ماه بوده است.

«علاوه بر هزینه‌های مجوز که مستقیماً پرداخت می‌شود، داده‌های زنده بر اساس میزان مصرف به ازای هر پیام صورت‌حساب می‌شوند.»
صفحه قیمت‌گذاری Databento، مشاهده‌شده در اوت 2026.

دو عدد در یک صورت‌حساب، تعیین‌شده توسط دو طرف متفاوت. هزینه بورس کفی است که هیچ فروشنده‌ای نمی‌تواند آن را کاهش دهد. هر مبلغی بالاتر از آن، متعلق به فروشنده است.

چرا تعداد تالارها قیمت را تغییر می‌دهد

«بورس» یک مکان واحد نیست. یک سهم واحد در ایالات متحده در چندین تالار معاملاتی رسمی (Lit venues) و همچنین مراکز گزارش‌دهی خارج از بورس معامله می‌شود و هر اپراتور، فید داده‌های خود را مجوزدهی می‌کند. در اینجا مشاهده می‌کنید که سهام یک شرکت شناخته‌شده در یک جلسه معاملاتی گذشته، در کجا ثبت شده است.

SELECT
    venue,
    round(100 * toFloat64(shares) / sum(toFloat64(shares)) OVER (), 2) AS share_of_volume_pct
FROM
(
    SELECT
        coalesce(nullIf(e.venue_name, ''), concat('Venue ', toString(t.exchange))) AS venue,
        sum(t.size)                                                                AS shares
    FROM global_markets.stocks_trades AS t
    LEFT JOIN
    (
        SELECT
            toString(id) AS exchange_id,
            any(name)    AS venue_name
        FROM global_markets.stocks_exchanges
        WHERE asset_class = 'stocks'
        GROUP BY exchange_id
    ) AS e ON e.exchange_id = toString(t.exchange)
    WHERE t.ticker = 'AAPL'
      AND t.sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-16 08:00:00', 'UTC')
      AND t.sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-17 01:00:00', 'UTC')
    GROUP BY venue
)
ORDER BY share_of_volume_pct DESC
LIMIT 12

در آن جلسه، شلوغ‌ترین تالار واحد، یعنی Nasdaq، سهم 47.76% از معاملات را در اختیار داشت، در حالی که کوچک‌ترین تالار از میان 12 تالار موجود، 0.22% از معاملات را ثبت کرد. ورودی‌هایی که با نام TRF مشخص شده‌اند، مراکز گزارش‌دهی معاملات هستند: معاملاتی که خارج از بورس (در دارک پول‌ها، عمده‌فروشان و داخلی‌سازها) انجام شده‌اند، به‌جای ثبت در دفتر یک بورس خاص، از طریق این مراکز نمایان می‌شوند. مشاهده کل تصویر به‌صورت زنده، یا مستلزم دریافت مجوز مستقیم از فید هر اپراتور است و یا استفاده از «نوار تجمیعی» (Consolidated Tape)؛ محصولی بسته‌بندی‌شده که داده‌های تمام تالارها را تحت یک جدول زمانی واحد ارائه می‌دهد. فیدهای مستقیم به ازای هر تالار گران‌تر هستند و سریع‌تر می‌رسند. این انتخاب، بسیار بیشتر از حجم داده، عامل تفاوت قیمت در دو سرِ بازه ذکرشده در بالا است.

کارمزد پردازش فروشنده بابت چیست

لایه دوم، کار را ردیابی می‌کند، نه مالکیت را؛ و این کار، حجم پیام‌هاست. یک مظنه (Quote) یک قیمت نیست: بلکه یک به‌روزرسانی واحد برای بهترین قیمت خرید یا فروش است و یک سهم با نقدشوندگی بالا، در هر ثانیه بارها این کار را تکرار می‌کند. در زیر، ترافیک کامل مظنه‌ها برای یک نماد در یک روز معاملاتی، بر اساس ساعت و به ترتیب شلوغ‌ترین زمان‌ها نمایش داده شده است.

SELECT
    formatDateTime(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York'), '%H:00') AS et_hour,
    count()                                                                AS quote_messages,
    formatReadableQuantity(count())                                        AS quote_messages_pretty
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker = 'AAPL'
  AND sip_timestamp >= toDateTime('2026-06-16 08:00:00', 'UTC')
  AND sip_timestamp <  toDateTime('2026-06-17 01:00:00', 'UTC')
GROUP BY et_hour
ORDER BY quote_messages DESC

شلوغ‌ترین ساعت، یعنی 10:00 به وقت شرقی، شامل 213.96 thousand به‌روزرسانی مظنه برای آن نماد واحد بوده است. خلوت‌ترین ساعت در نوار داده، یعنی 17:00، شامل 129.00 به‌روزرسانی بوده و کل روز شامل 16 ساعت معاملاتی بوده که بسیار فراتر از جلسه عادی 9:30 صبح تا 4:00 بعدازظهر است. رساندن این جریان داده به شما در عرض چند میلی‌ثانیه، نیازمند زیرساخت واقعی با هزینه واقعی است. رساندن نسخه دیروزِ آن، تنها یک فایل است.

یک مجوز، تمام نمادهای یک تالار

یک تصور رایج این است که صورت‌حساب با تعداد نمادهایی که دنبال می‌کنید، افزایش می‌یابد. این‌طور نیست. مجوز بورس، کل دفتر سفارشات آن تالار را پوشش می‌دهد.

SELECT
    toString(toStartOfMonth(date))                             AS month,
    concat(monthName(date), ' ', toString(toYear(date)))       AS month_label,
    countDistinct(ticker)                                      AS symbols_traded
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE date >= toStartOfMonth(today() - 365)
  AND date <  toStartOfMonth(today())
  AND volume > 0
GROUP BY month, month_label
ORDER BY month

در July 2026، تعداد 13160 نماد متمایز در ایالات متحده حداقل یک معامله ثبت کردند، در حالی که این رقم در August 2025 برابر با 11766 بود. یک مجوز واحد، تمام آن‌ها را پوشش می‌دهد. آنچه هزینه‌ها را تغییر می‌دهد، تعداد افراد و میزان مصرف است، نه طول لیست دیده‌بان (Watchlist) شما.

سه آستانه‌ای که صورت‌حساب شما را تعیین می‌کنند

وضعیت حرفه‌ای یا غیرحرفه‌ای

فید یکسان، بسته‌های یکسان، دو کارت نرخ منتشرشده؛ و کارت نرخ غیرحرفه‌ای با اختلاف زیادی ارزان‌تر است. معیارها ارتباط چندانی با مهارت یا اندازه حساب ندارند و به‌طور کامل در تفاوت داده‌های بازار حرفه‌ای و غیرحرفه‌ای توضیح داده شده‌اند. نکته بودجه‌بندی ساده‌تر است: یک تیک‌زدن صادقانه، بزرگ‌ترین عامل تغییر در صورت‌حساب یک کاربر کوچک است و وضعیت ثبت‌شده اشتباه، همان‌قدر که مشکل شماست، به مشکل انطباق (Compliance) برای فروشنده نیز تبدیل می‌شود.

استفاده نمایشی در برابر استفاده غیرنمایشی

این آستانه‌ای است که اکثر سازندگان تازه‌کار هرگز پیش‌بینی نمی‌کنند. استفاده نمایشی (Display) یعنی یک انسان عدد را از روی صفحه می‌خواند. استفاده غیرنمایشی (Non-display) یعنی یک ماشین آن را مصرف می‌کند و هیچ انسانی هرگز آن مظنه را نمی‌بیند: مسیریابی خودکار سفارشات، بررسی ریسک، مدل‌های قیمت‌گذاری، قوانین هشدار. بورس‌ها استفاده غیرنمایشی را به‌صورت جداگانه مجوزدهی می‌کنند، معمولاً به‌عنوان یک هزینه ثابت به ازای هر شرکت و نه هر کاربر، و اغلب بزرگ‌ترین ردیف در صورت‌حساب داده‌های یک میز معاملاتی سیستماتیک است. دو تله در اینجا وجود دارد: یک نمودار زنده در یک وب‌سایت عمومی، هم‌زمان استفاده نمایشی و بازنشر محسوب می‌شود که مجوز خاص خود را دارد. یک ربات که مظنه را می‌خواند و فقط یک سیگنال صادر می‌کند، همچنان در حال مصرف داده است و نمایش ندادن آن به کسی، معافیت محسوب نمی‌شود.

مرز 24 ساعته بین زمان واقعی و تاریخچه

دسته‌بندی‌های مجوز بر اساس قدمت تعریف می‌شوند. یک مظنه زنده، داده زمان واقعی است. همان مظنه با 15 دقیقه تأخیر، در دسته بسیار ارزان‌تر «تأخیری» قرار می‌گیرد که مکانیسم تجاری پشت دلیل تأخیر 15 دقیقه‌ای قیمت سهام است. اگر از مرز 24 ساعت بگذرید، اکثر توافق‌نامه‌ها همان بایت‌ها را دوباره به‌عنوان «داده‌های تاریخی» طبقه‌بندی می‌کنند که معمولاً کاملاً خارج از مجوزهای نمایش زمان واقعی قرار می‌گیرد. ساختار ساده است: ارزش یک مظنه برای یک شرکت معاملاتی در عرض چند میلی‌ثانیه از بین می‌رود. قیمت دیروز را نمی‌توان با فوریتِ دیروز فروخت.

این موضوع برای یک پروژه سرگرمی چه معنایی دارد

همه موارد فوق برای یک پروژه شخصی خبرهای خوبی دارند: محصول گران‌قیمت، «سرعت» است و یک پروژه آموزشی به‌ندرت به آن نیاز دارد. مظنه‌های تأخیری و تاریخچه عمیق به دلایل ساختاری ارزان هستند، نه به دلیل خساست.

SELECT
    toString(toYear(date))                 AS year,
    count()                                AS sessions,
    round(avg(toFloat64(volume)) / 1e6, 1) AS avg_daily_volume_millions
FROM global_markets.stocks_daily_aggs
WHERE ticker = 'SPY'
  AND date >= toDate('2011-01-01')
  AND date <  toStartOfYear(today())
GROUP BY year
ORDER BY year

این 15 سال تقویمی کامل از سوابق روزانه یک صندوق است، از 2011 تا 2025، با 252 جلسه معاملاتی در سال اول و 250 در سال آخر. میانگین حجم روزانه در 2011 برابر با 218.3 میلیون سهم و در 2025 برابر با 72.4 میلیون سهم بوده است. هیچ‌کدام از این‌ها نیازی به مجوز زمان واقعی ندارند. یک بک‌تست، مطالعه سود سهام، منحنی نوسان و یک غربالگر (Screener)، همگی به‌خوبی با داده‌های یک‌روزه کار می‌کنند.

یک ترتیب عملیاتی منطقی این است که با داده‌های تأخیری شروع کنید. مجموعه APIهای رایگان داده‌های بازار سهام آنچه را که بدون مجوز در دسترس است پوشش می‌دهد و پرس‌وجوی داده‌های بازار با SQL نحوه کار با آن‌ها را پس از دریافت توضیح می‌دهد. تنها زمانی به سراغ داده‌های زنده بروید که پروژه‌ای که می‌سازید بدون آن واقعاً از کار بیفتد و پیش از آن، هر سه لایه هزینه را محاسبه کنید.

پرسش‌های متداول

هزینه داده‌های بازار در لحظه در ماه چقدر است؟

هزینه‌های مجوز بورس به‌تنهایی از حدود 32 دلار تا بیش از 20 هزار دلار به ازای هر بورس در ماه متغیر است (طبق جدول منتشرشده Databento تا اوت 2026) و کارمزد فروشنده نیز به آن اضافه می‌شود. یک کاربر غیرحرفه‌ای که چند تالار را رصد می‌کند، در پایین این بازه قرار می‌گیرد. شرکتی که تمام تالارهای ایالات متحده را برای استفاده غیرنمایشی مصرف می‌کند، در نزدیکی سقف این بازه قرار دارد.

چرا داده‌های بازار با تأخیر رایگان هستند اما داده‌های زنده نه؟

داده‌های تأخیری یک دسته مجوز جداگانه و بسیار ارزان‌تر هستند. ارزش تجاری یک مظنه برای یک شرکت معاملاتی در لحظه ثبت آن نهفته است، بنابراین فروشندگان می‌توانند نسخه‌ای با 15 دقیقه تأخیر را با هزینه کم یا بدون هزینه ارائه دهند، بدون اینکه با محصول زنده رقابت کنند.

آیا برای یک پروژه شخصی به مجوز بورس نیاز دارم؟

اگر پروژه شما مظنه‌های زنده را نمایش می‌دهد یا مصرف می‌کند، مجوز آن وجود دارد، چه شما هزینه را ببینید و چه نبینید: فروشنده آن را پرداخت کرده و شما را به‌عنوان کاربر گزارش می‌کند. پروژه‌هایی که بر اساس داده‌های تأخیری یا تاریخی ساخته شده‌اند، معمولاً خارج از مجوزهای زمان واقعی قرار می‌گیرند. شرایط خدمات فروشنده شما، مرجع نهایی برای هر مورد خاص است.

استفاده غیرنمایشی از داده‌های بازار چیست؟

هر نوع مصرفی که در آن هیچ انسانی عدد را نمی‌خواند: معاملات خودکار، مسیریابی سفارشات، موتورهای ریسک، قیمت‌گذاری الگوریتمی. بورس‌ها این نوع استفاده را جدا از استفاده نمایشی مجوزدهی می‌کنند، معمولاً به ازای هر شرکت و نه هر کاربر، و اغلب هزینه آن از مجوز نمایشی برای همان فید داده بیشتر است.

آیا هزینه داده‌های تاریخی بازار با زمان واقعی برابر است؟

خیر. هنگامی که داده‌ها از مرز زمان واقعی فروشنده (معمولاً 24 ساعت) عبور می‌کنند، به‌طور کلی به‌عنوان داده‌های تاریخی طبقه‌بندی مجدد شده و به‌جای مجوز به ازای هر کاربر، به‌عنوان یک محصول قیمت‌گذاری می‌شوند. همین شکاف است که باعث می‌شود دهه‌ها داده‌های روزانه، کمتر از یک روز مظنه‌های زنده هزینه داشته باشند.

هر نمودار در این صفحه با کد SQL که آن را تولید کرده، ارائه شده است. یکی را باز کنید، نماد یا تاریخ را تغییر دهید و همان پرسش را خودتان در ترمینال Strasmore مطرح کنید.