تكلفة تفويت أفضل أيام السوق

إن تفويت أفضل أيام السوق هو التكلفة الخفية لمحاولة توقيت السوق. منذ بداية عام 2016، حقق الاستثمار الكامل في مؤشر S&P 500 عبر صندوق التتبع SPY عائداً بنسبة 275.5%. ولكن عند استبعاد أفضل عشرة أيام فقط خلال ذلك العقد، ينخفض العائد إلى 97%. لا تأتي الأيام الأفضل في أوقات هادئة، بل تتجمع خلال فترات السوق الأكثر تقلبًا وسوءًا، وهي اللحظات التي يزداد فيها إغراء البيع لدى المستثمر المتوتر.

تكلفة تفويت أفضل الأيام

إليك الفكرة كاملة في سطر واحد. خذ كل يوم تداول منذ بداية عام 2016، ورتبها حسب عائدها اليومي، ثم استبعد أفضل الأيام من مركز استثماري بسيط يعتمد على الشراء والاحتفاظ في SPY. تبقى جميع الأيام الأخرى كما هي دون تغيير. يوضح الرسم البياني العائد التراكمي للعقد بعد استبعاد حفنة من أفضل الأيام.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
rets AS (
    SELECT dt, c / lagInFrame(c) OVER (ORDER BY dt) - 1 AS ret FROM daily
),
ranked AS (
    SELECT log(1 + ret) AS lr, row_number() OVER (ORDER BY ret DESC) AS rnk
    FROM rets
    WHERE ret IS NOT NULL AND ret > -0.5 AND ret < 0.5
)
SELECT k AS best_days_missed,
       round((exp(sumIf(lr, rnk > k)) - 1) * 100, 1) AS total_return_pct
FROM ranked
CROSS JOIN (SELECT arrayJoin([0, 10, 20, 30, 50]) AS k) AS kvals
GROUP BY k
ORDER BY k

حقق SPY عائداً تراكمياً بنسبة 275.5% خلال تلك الفترة عند الاستثمار الكامل. عند استبعاد أفضل 10 أيام، تختفي حوالي ثلثي تلك الأرباح، ليتبقى 97%. وعند استبعاد أفضل 20 يوم، يتبقى 42.4%. أما عند استبعاد أفضل 50 أيام، فإن العقد بأكمله يتحول إلى عائد سلبي بنسبة -32.5%. لقد حملت خمسون يوماً فقط من أصل أكثر من ألفي يوم كامل النتيجة. العائد طويل الأجل ليس موزعاً بالتساوي عبر الزمن، بل يتركز في عدد قليل من الجلسات الضخمة.

لماذا يستحيل تجنب أفضل الأيام عن قصد

الاعتراض الواضح هو أن المستثمر الذكي سيتجنب الأيام السيئة أيضاً. ولكن من الناحية العملية، تتداخل الأيام الجيدة مع الأيام السيئة. إذا قمت بتجميع أكبر عشرين يوماً صعوداً وأكبر عشرين يوماً هبوطاً حسب السنة، ستجدها تتجمع في نفس قائمة السنوات القصيرة.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
rets AS (
    SELECT dt, c / lagInFrame(c) OVER (ORDER BY dt) - 1 AS ret FROM daily
),
clean AS (
    SELECT dt, ret FROM rets WHERE ret IS NOT NULL AND ret > -0.5 AND ret < 0.5
),
ranked AS (
    SELECT dt, ret,
           row_number() OVER (ORDER BY ret DESC) AS best_rnk,
           row_number() OVER (ORDER BY ret ASC) AS worst_rnk
    FROM clean
)
SELECT toYear(dt) AS year,
       countIf(best_rnk <= 20) AS best_20_days,
       countIf(worst_rnk <= 20) AS worst_20_days
FROM ranked
GROUP BY year
ORDER BY year

احتضن عام 2020 وحده 11 من أفضل عشرين يوماً و9 من أسوأ عشرين يوماً. كما احتوى سوق الهبوط في عام 2022 على 5 من كل منهما. أما السنوات الهادئة بينهما فلم تساهم بأي شيء تقريباً في أي من الفئتين. إن الأيام الصاعدة والمتراجعة بشكل حاد هي وجهان لعملة واحدة، حيث تأتي معاً أثناء حالات الذعر. والقاعدة التي تتجنب الانهيارات ستتجنب أيضاً عمليات التعافي التي تليها مباشرة.

متى حدثت أكبر أيام الصعود فعلياً

عند التركيز على أفضل الأيام الفردية، يصبح النمط أكثر وضوحاً. إليك أكبر عشرة مكاسب ليوم واحد حققها SPY خلال العقد، مرتبة حسب الحجم.

WITH daily AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS dt,
           argMax(toFloat64(close), toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY' AND window_start >= '2016-01-01'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) BETWEEN 570 AND 959
    GROUP BY dt
),
rets AS (
    SELECT dt, c / lagInFrame(c) OVER (ORDER BY dt) - 1 AS ret FROM daily
),
clean AS (
    SELECT dt, ret FROM rets WHERE ret IS NOT NULL AND ret > -0.5 AND ret < 0.5
),
ranked AS (
    SELECT dt, ret, row_number() OVER (ORDER BY ret DESC) AS best_rnk FROM clean
)
SELECT formatDateTime(dt, '%b %e, %Y') AS episode,
       round(ret * 100, 1) AS daily_return_pct
FROM ranked
WHERE best_rnk <= 10
ORDER BY daily_return_pct DESC

كان أفضل يوم في العقد هو Mar 24, 2020، حيث قفز SPY بنسبة 9.5%. وقع معظم أكبر عشرة أيام صعوداً خلال انهيار ربيع 2020، بينما وقعت البقية في أواخر 2018، وتراجع عام 2022، وموجة البيع في أبريل 2025. حتى أصغر هذه الأيام العشرة حقق مكسباً بنسبة 4.4% في جلسة واحدة. وحدث كل يوم منها بينما كان السوق يهبط بقوة. المستثمر الذي باع بعد أسبوع مخيف بانتظار استقرار الأوضاع، كان سيحتفظ بسيولة نقدية تماماً خلال هذه الارتدادات.

البقاء في السوق أهم من توقيت السوق

المقولة القديمة هي أن "البقاء في السوق يتفوق على توقيت السوق"، والحسابات وراء ذلك قاطعة. فمكاسب عقد كامل تتركز في بضع عشرات من الجلسات، وتظهر هذه الجلسات في منتصف موجات البيع وليس بعدها. إن الانسحاب لتجنب أسوأ يوم يعني المخاطرة بالانسحاب قبل أفضل يوم، وغالباً ما يفصل بينهما أيام قليلة.

هذا هو الدرس نفسه الذي يمر عبر الشراء عندما يخاف الآخرون: حيث تبدأ أقوى عمليات التعافي بينما لا تزال العناوين الإخبارية سيئة. كما يرتبط هذا بكيفية بناء محفظة للاحتفاظ بها؛ فمن الأسهل الصمود خلال الانخفاضات إذا كانت مراكزك محددة الحجم، وهو ما يدعم فكرة الحد من مخاطر التركيز والاعتماد على الأسهم منخفضة التقلب التي يسهل الاحتفاظ بها أثناء العواصف. الأيام الأفضل ليست مكافأة للذكاء، بل هي مكافأة للبقاء في مركزك.

الأسئلة الشائعة

ما هي تكلفة تفويت أفضل أيام السوق؟

منذ عام 2016، حقق الاستثمار في SPY عائداً بنسبة 275.5%. وتسبب تفويت أفضل عشرة أيام فقط في خفض ذلك إلى 97%، بينما أدى تفويت أفضل خمسين يوماً إلى تحويل العقد إلى عائد سلبي بنسبة -32.5%. عدد قليل من الأيام يحمل معظم العائد طويل الأجل.

لماذا لا يمكنني ببساطة تجنب أسوأ الأيام؟

تتجمع الأيام الأفضل والأسوأ في نفس الفترات المتقلبة، وغالباً في نفس الأسبوع. في عام 2020، وقع 11 من أفضل عشرين يوماً و9 من أسوأ عشرين يوماً في ذلك العام وحده. لا توجد قاعدة موثوقة تفصل بينهما مسبقاً، والبيع لتجنب الانخفاضات يعني عادةً تفويت الارتدادات.

متى حدثت أكبر أيام الصعود؟

كان أفضل يوم لـ SPY منذ عام 2016 هو Mar 24, 2020، بمكاسب بلغت 9.5%. وقع معظم أكبر عشرة أيام صعوداً خلال انهيار ربيع 2020، بينما وقعت أيام أخرى في أواخر 2018، وعام 2022، وأبريل 2025، وكلها خلال تراجعات حادة في السوق.

هل البقاء في السوق يتفوق على توقيت السوق؟

بناءً على هذا السجل، نعم. حقق المركز الاستثماري الكامل عائداً تراكمياً يتفوق بكثير على أي نسخة خرجت من السوق وفوتت حتى بضع جلسات من أفضل الجلسات. الأيام الأفضل قليلة جداً ومركزة للغاية داخل فترات التراجع بحيث لا يمكن التداول حولها بشكل موثوق.

كل رقم هنا هو استعلام مخزن يمكنك فتحه ومراجعته. قم بإجراء اختبار "أفضل الأيام" نفسه على أي مؤشر أو سهم عبر منصة Strasmore.