洗售規則與選擇權：61天期間怎麼算

洗售規則（wash sale rule）禁止投資人在虧損出售證券後，於61天期間內取得實質上相同的證券而申報資本損失。這61天包括出售日前30天、出售日當天，以及出售日後30天。選擇權在這項規則下有兩種情況：它可能是使股票損失受到限制的替代部位，也可能本身就是產生損失的部位。在應稅帳戶中，遭禁止的損失並不會消失，而是轉入替代部位的成本基礎，等待日後處理。

本頁說明相關運作方式，但不構成稅務建議。

為何洗售期間是61天，而不是30天

把各部分加總即可：前30天，加上出售日當天，再加上後30天，共61個日曆日。這裡計算的是日曆日，不是交易日；週末與市場假日也都包含在內。下方圖表以每個月最後一個交易日為錨點，計算有多少交易日落在該月錨點的61天期間內。

WITH sessions AS
(
    SELECT DISTINCT date AS d
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2023-11-01'
),
month_ends AS
(
    SELECT
        toStartOfMonth(d) AS m,
        max(d)            AS anchor
    FROM sessions
    WHERE d >= '2024-01-01'
      AND d <  '2026-07-01'
    GROUP BY m
)
SELECT
    toString(me.m)                                            AS month,
    toString(me.anchor)                                       AS last_session,
    countIf(s.d >= me.anchor - 30 AND s.d <= me.anchor + 30)   AS sessions_in_window,
    61                                                        AS calendar_days_in_window
FROM month_ends AS me
CROSS JOIN sessions AS s
GROUP BY me.m, me.anchor
ORDER BY me.m

水平線代表規則中的61個日曆日。下方線條代表其中市場實際開市的天數。圖表中的第一個月份，在其期間內有42個交易日；最近一個月份有42個交易日；圖表共涵蓋30個錨定月份。

許多人忽略的是期間的前半段。多數人會從出售日往後計算，並在日曆上圈出第31天。但出售日前30天的計算方式完全相同。假設你在10日為攤低成本而再買進100股，並在20日以虧損出售原先持有的部位；你先前已經完成的買進，就落在洗售期間內。即使出售後沒有再買進任何證券，你出售部位產生的損失仍會遭禁止。此時，哪一批股票離開帳戶非常重要，而這是在交易時決定的事項：請參閱成本基礎方法如何決定出售批次。

12月問題

損失收割通常集中在年底最後幾週，這也是期間計算最容易產生影響的時候。若在年內最後一個交易日出售，回購期間會一路延伸至1月；而1月的買進，可能使前一年度申報表上已列報的損失受到禁止。

WITH sessions AS
(
    SELECT DISTINCT date AS d
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND date >= '2025-10-20'
      AND date <  '2026-02-10'
)
SELECT
    toString(sale.d)                                                    AS session_date,
    concat(formatDateTime(sale.d, '%b'), ' ', toString(toDayOfMonth(sale.d))) AS sold_on,
    countIf(s.d >= sale.d - 30 AND s.d <= sale.d + 30)                   AS sessions_in_window,
    greatest(dateDiff('day', toDate('2025-12-31'), sale.d + 30), 0)      AS window_days_in_new_year
FROM
(
    SELECT d
    FROM sessions
    WHERE d >= '2025-12-01'
      AND d <  '2026-01-01'
) AS sale
CROSS JOIN sessions AS s
GROUP BY sale.d
ORDER BY sale.d

每一列代表12月的一個交易日，並固定以2025年12月為基準，使計算結果維持不變。若在Dec 1出售，期間內有0的天數落在新年度。若在Dec 31出售，則有30的天數落在新年度，而且該期間前後共涵蓋42個交易日。12月對帳單不會標示這項情況。遭禁止的損失會附加至1月買進股票的成本基礎，只有在該新部位最終出售時，才可能成為可扣除損失；這可能發生在下一年度，甚至數年後。

選擇權如何適用洗售規則

第1091條涵蓋股票或證券，也同時涵蓋取得實質上相同股票的契約或選擇權。國會在1988年擴大適用範圍，使其涵蓋買進或賣出的契約與選擇權。對交易畫面上的操作而言，會產生四項結果：

• 若你以虧損出售股票後，在期間內買進該股票的買權，這本身就構成洗售。買權是取得股票的契約。你不必實際履約，也不存在任何遠到足以讓規則忽略的履約價。
• 若你以虧損出售買權，並在期間內買進標的股票，則會出現反向的同一問題。判斷關鍵在於「實質上相同」標準，而不是任何已公布的安全港。
• 若你賣出的賣權深度價內，使履約看起來幾乎確定，可能會被視為與買進股票相當。
• 選擇權的損失就是證券損失，規則也涵蓋以另一個選擇權取代原選擇權的情況。

特定契約代表多少股票曝險，可以加以衡量。Delta是標的資產每變動1美元時，選擇權價格的變動幅度；乘以100後，可近似代表一份契約所取代的股票曝險股數。下方圖表篩選截至2026年6月、距到期日20至45天的AAPL契約，依履約價相對於股票價格的位置分成5個區間，再計算各區間的平均Delta。

SELECT
    bucket                                 AS strike_vs_spot,
    round(avgIf(delta, delta > 0), 3)      AS call_delta,
    round(avgIf(abs(delta), delta < 0), 3) AS put_delta_abs,
    count()                                AS contract_count
FROM
(
    SELECT
        delta,
        toFloat64(strike_price) / toFloat64(underlying_close) AS mny,
        multiIf(
            mny < 0.85, 'strike 15%+ below spot',
            mny < 0.95, 'strike 5-15% below spot',
            mny < 1.05, 'strike within 5% of spot',
            mny < 1.15, 'strike 5-15% above spot',
                        'strike 15%+ above spot'
        ) AS bucket
    FROM global_markets.options_greeks
    WHERE underlying_symbol = 'AAPL'
      AND date >= '2026-06-01'
      AND date <  '2026-07-01'
      AND iv_converged = 1
      AND volume > 0
      AND days_to_expiry BETWEEN 20 AND 45
      AND underlying_close > 0
)
GROUP BY bucket
HAVING countIf(delta > 0) > 0
   AND countIf(delta < 0) > 0
ORDER BY min(mny)

請由左至右閱讀。履約價遠低於股票價格的買權，平均Delta為0.937，已接近1，表示該契約幾乎與股票呈現一比一的價格連動。履約價遠高於股票價格的買權，平均值為0.017。賣權則相反：履約價遠高於股票價格的賣權，其絕對Delta平均為0.888；履約價遠低於股票價格的賣權，平均為0.015。圖表最右側代表深度價內賣權，這類契約的賣方承擔的曝險接近股票多頭部位。若要了解履約價與到期日的相關用語，請先參閱如何閱讀選擇權鏈。

IRS從未為「足夠深」設定明確數字。實務上採用的標準，是在賣出賣權的當下，判斷該賣權是否有任何實質可能在未履約的情況下到期。圖表最右側的賣權，與位於中間位置的賣權，並不是相同的主張。

展期虧損的長期買權

最常見的選擇權專屬問題，答案反而最不明確。你持有一份買權，該買權已經貶值；你賣出原買權，再以相同標的買進另一份、但履約價不同或到期日較晚的買權。新的契約是否與舊契約實質上相同？

財政部尚未發布規則，界定一份選擇權在何種情況下會與另一份選擇權實質上相同。這就是目前的實際狀況。實務上存在的是申報慣例：券商依契約代碼配對選擇權部位，因此展期至不同履約價或不同到期日，通常會在1099-B表格上直接通過而不被標示。慣例不是正式裁定。法規標準要求判斷替代部位是否仍使你承擔相同的上漲與下跌曝險；相同到期日但履約價相差一檔的買權，與距到期日六個月且深度價外的買權，答案可能不同。

目前並存兩種解讀。較謹慎的解讀認為，替代部位若履約價接近且到期日接近，仍可能構成實質上相同。較寬鬆的解讀則認為，只要契約條款有所變更，就屬於新的證券。兩種解讀都尚未經判例確立為明確界線。

61天期間在市場走勢上的樣貌

在將61個日曆日轉換為交易日之前，這個概念仍然很抽象。下方圖表正好涵蓋一個完整的洗售期間，即12月1日至1月30日，代表在12月最後一個交易日實現損失時的完整期間。

SELECT
    toString(t.date)                              AS session_date,
    round(t.close, 2)                             AS close,
    round(100 * (t.close / a.first_close - 1), 2) AS change_pct
FROM
(
    SELECT
        date,
        toFloat64(any(close)) AS close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND date >= '2025-12-01'
      AND date <= '2026-01-30'
    GROUP BY date
) AS t
CROSS JOIN
(
    SELECT toFloat64(argMin(close, date)) AS first_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE ticker = 'AAPL'
      AND date >= '2025-12-01'
      AND date <= '2026-01-30'
) AS a
ORDER BY t.date

這61個日曆日包含42個AAPL交易日。股票在收盤價$283.1時進入該期間，並在$259.48時離開，較起始位置變動-8.34%。若有人在12月最後一個交易日出售股票並希望申報損失，就必須在這些交易日的每一天避免持有實質上相同的曝險。這項規則使稅務決策在整個期間內轉化為市場曝險決策。

你的1099-B知道什麼，以及它無法知道什麼

券商會逐一帳戶、逐一證券識別碼計算洗售。股票使用CUSIP，選擇權則使用契約代碼。這是券商申報規則要求的範圍，但比報稅申報表必須遵循的法律範圍狹窄。第1091條是以納稅人為單位，涵蓋所有帳戶，包括配偶的帳戶以及你控制的實體。

這項落差造成讀者最常反映的幾種意外情況：

• 在券商A以虧損出售，再於期間內在券商B買回。兩份1099-B都不會顯示洗售，但納稅人仍然發生洗售。
• 以虧損出售股票，再在同一帳戶買進該股票的買權。兩者是否會被配對，取決於券商軟體，而不是法規。
• 在自己的帳戶以虧損出售，再由配偶的帳戶買回。沒有任何一家券商能看到交易的兩個側面。
• 將虧損買權展期至新的履約價。由於識別碼已改變，表格會看似沒有問題，但實質上相同的判斷仍未解決。

應將1099-B視為輸入資料，而不是最終判定。基金也有類似問題，只是呈現方式不同，因為追蹤同一指數的兩檔基金，在法律文件上仍是不同證券：虧損出售共同基金會說明這種情況。

永遠不會回來的損失：在IRA中買回

一般洗售都只是遞延。遭禁止的損失會加到替代部位的成本基礎；原持有部位的持有期間會接續至新部位；當新部位最終完全結清時，才會取得扣除效果。

若在IRA內買進替代部位，這條鏈結就會中斷。Revenue Ruling 2008-5認定，若投資人在應稅帳戶出售證券產生損失，並在期間內於自己的IRA或Roth IRA買進實質上相同的股票或證券，該損失將遭禁止；而且成本基礎調整沒有可附加的對象：第1091(d)條沒有提供提高IRA成本基礎的方法。任何金額都不會遞延至日後。這項扣除永久消失。

這種不對稱性，使IRA成為唯一值得在交易前就先規劃，而不是等到報稅時才處理的情況。61天全部適用，Roth IRA與傳統IRA的處理方式相同。

持有期間與移轉的損失

當損失遭遞延而非消除時，有兩項內容會隨之移轉。遭禁止的金額會加到替代股票的成本基礎。你出售部位的持有期間，會加到替代部位的持有期間；因此，買進才幾天的新部位，在帳面上可能已經屬於長期持有。持有期間的計算也會影響股息處理：請參閱合格股息的持有期間。

有一類契約不適用這套架構。廣泛型指數選擇權依其自身制度在年底按市價評價，並在長期與短期之間以60/40比例拆分。因此，年底的損失是透過該市價評價結算，而不是由回購期間決定：指數選擇權為何按60/40課稅。

常見問題

洗售期間是30天還是61天？

61個日曆日。規則涵蓋出售日前30天、出售日當天，以及出售日後30天。只從出售日向後計算會漏掉一半期間；在虧損出售前已完成的買進，與之後的買進一樣，都會被視為替代部位。

買進買權會產生洗售嗎？

如果你在期間內買進某股票的買權，而該股票先前是以虧損出售，答案是會。第1091條涵蓋取得實質上相同股票的契約或選擇權；即使買權從未履約，洗售仍然成立。

洗售規則是否適用於兩個不同的券商帳戶？

是。券商會依帳戶及證券識別碼計算洗售，但規則適用於納稅人的所有帳戶，包括配偶的帳戶。每家券商各自提供一份看似正常的1099-B，不代表沒有發生洗售。

不同履約價的買權，是否與我出售的買權實質上相同？

沒有任何規則直接回答這個問題。財政部尚未界定一份選擇權何時會與另一份選擇權實質上相同；而且券商依代碼、而非經濟曝險配對契約，因此展期通常不會被標示。法規中的曝險標準，比申報慣例更廣泛。

如果我在IRA內買回股票，會發生什麼事？

該損失會遭禁止，並永久消失。Revenue Ruling 2008-5認定，第1091(d)條沒有提供將遭禁止損失加到IRA成本基礎的方法。因此，不同於一般洗售，之後不會取回任何扣除效果。

上方每個圖表都附有產生資料的SQL，你可以自行開啟並重新計算交易日。若要依照自己的日期套用61天期間，請以自然語言在Strasmore終端機提出要求。