Ex-dividend date tarihinde hisse satılır mı

Temettüyü kim alır: belirleyici üç tarih

Her nakit temettü ödemesi üç tarih üzerinden yürür ve ödemeyi kimin alacağını yalnızca ilk ikisi belirler.

Ex-dividend date, hissenin temettü hakkı olmaksızın işlem gördüğü ilk seanstır. Bu tarihte veya sonrasında alım yaparsanız ödemeyi satıcı alır. Record date, şirketin hissedar defterini incelediği ve hisse sahiplerini kaydettiği gündür. Pay date ise nakdin listedeki hesaplara ulaştığı, genellikle birkaç hafta sonraki tarihtir. Ex-dividend date rehberimiz bu üç tarihten ilkini tek başına ele alırken, record date ile ex-dividend date karşılaştırması bu ikilinin nasıl belirlendiğini açıklar.

Bu tarihler arasındaki süre çoğu okuyucunun beklediğinden daha uzundur. Aşağıdaki panel, 8 büyük temettü ödeyicisini en son tamamlanan ex-dividend date tarihlerinden nakdin hesaba geçtiği güne kadar takip eder.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(max(ex_dividend_date), '%b %e, %Y')                            AS ex_dividend,
    formatDateTime(argMax(record_date, ex_dividend_date), '%b %e, %Y')            AS record_books,
    formatDateTime(argMax(pay_date, ex_dividend_date), '%b %e, %Y')               AS cash_arrives,
    dateDiff('day', max(ex_dividend_date), argMax(record_date, ex_dividend_date)) AS record_gap,
    dateDiff('day', max(ex_dividend_date), argMax(pay_date, ex_dividend_date))    AS payout_wait
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'JNJ', 'KO', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'PEP')
  AND ex_dividend_date >= today() - 200
  AND ex_dividend_date <= today()
  AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) BETWEEN 0 AND 7
  AND dateDiff('day', ex_dividend_date, pay_date) BETWEEN 0 AND 120
GROUP BY ticker
ORDER BY payout_wait

Ex-dividend sütunu ile record sütununu yan yana okuyun: aynı tarihi taşırlar. Paranın gelmesini beklemek ise süreci uzatan kısımdır. Bu süre, AAPL tarihinde 3 takvim gününden başlayıp, May 15, 2026 tarihinde ex-date olan ve Jun 10, 2026 tarihinde ödeme yapan XOM şirketinde 26 güne kadar uzanır. Ex-date günü satış yapan bir yatırımcı, nakit hesaba geçtiğinde hisseyi çoktan elinden çıkarmış olur.

Ex-date günü yapılan satış neden temettü hakkını geri almaz

Zinciri bir arada tutan şey takastır (settlement). Takas, işlemin gerçekleşmesinden sonra hisselerin ve paranın yasal olarak el değiştirdiği andır. ABD hisseleri T+1 esasına göre takas edilir: işlem tarihinden bir iş günü sonra. T+1 takas rehberimiz bu zaman çizelgesini baştan sona anlatır.

Şirketin record date tarihinde okuduğu defter, takası tamamlanmış pozisyonların listesidir. Bir alıcının bu listede yer alabilmesi için record date itibarıyla takası tamamlanmış bir işleme sahip olması gerekir; bu da temettü için son alım gününü bir iş günü öncesine çeker. Borsa bir sonraki seansı ex-dividend olarak işaretler ve o seanstan itibaren hisse, ödeme hakkı olmaksızın el değiştirir.

Şimdi aynı mantığı kendi satışınız için uygulayın. Salı kapanışına kadar hisseyi elinizde tutuyorsunuz. Hisse Çarşamba sabahı ex-date oluyor ve siz açılışta satıyorsunuz. Satışınız Perşembe günü takas edilir. Defter Çarşamba günü okunduğunda pozisyonunuz hala adınıza takas edilmiş durumdadır ve listede yer alırsınız. Perşembe günü gerçekleşen hiçbir şey, bir gün önce yazılmış bir listeyi değiştirmez.

Gelenek, alıcı tarafında da aynı şeyi söyler. Ex-date günü veya sonrasında alınan hisseler, fiyatı temettünün yokluğunu zaten yansıttığı için ödeme hakkı olmaksızın gelir ve alıcı bunu bilir. O alıcının sizin ödemenizi alma hakkı yoktur ve kimse bu ödemeyi geri almaz.

T+1 takas sistemi bu tarihleri nasıl değiştirdi

Çarşamba'dan Perşembe'ye uzanan bu zincir eskiden fazladan bir gün taşırdı. 28 Mayıs 2024'ten önce ABD hisseleri T+2 esasına göre takas edilirdi ve ex-dividend date, record date'ten bir iş günü önce yer alırdı. T+1 ile birlikte iki tarih aynı takvim gününe sıkıştı. Panel, 2024 yılı boyunca kullanılabilir bir record date taşıyan her ABD temettüsünü sayar ve record date ile ex-dividend date'in aynı güne denk geldiği hisseleri ölçer.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfMonth(ex_dividend_date), '%Y-%m')         AS month,
    round(100 * countIf(record_date = ex_dividend_date) / count(), 1) AS same_day_pct,
    count()                                                           AS dividends_counted
FROM global_markets.stocks_dividends
WHERE ex_dividend_date BETWEEN toDate('2024-01-01') AND toDate('2024-12-31')
  AND currency = 'USD'
  AND dateDiff('day', ex_dividend_date, record_date) BETWEEN 0 AND 7
GROUP BY month
ORDER BY month

2024-01 döneminde temettülerin 0.2% kadarı ex-dividend date ile aynı gün olan bir record date'e sahipti. 2024-12 itibarıyla bu rakam, sadece o ay içindeki 5551 temettü genelinde 98.9% seviyesine ulaştı. Yılın ortasındaki bu değişim, takas sistemindeki değişikliğin etkisidir.

Sorunun cevabı her iki rejimde de geçerliliğini korur. T+2 altında, ex-date günü yapılan bir satış iki iş günü sonra, yani record date'ten bir gün sonra takas edilirdi. T+1 altında ise bir iş günü sonra, yine record date'ten sonra takas edilir. Her iki durumda da defter, siz listedeyken çoktan yazılmış olur.

Hisse fiyatı ex-date günü temettü kadar düşer mi?

Zamanlamanın içinde gizli bir maliyet vardır ve bu, açılış fiyatında kendini gösterir. Aşağıdaki panel, 2024 ve 2025 yıllarındaki her düzenli üç aylık ABD temettüsünü bir önceki kapanışa göre büyüklüklerine göre gruplandırır ve ex-date açılışının bu kapanışın ne kadar altında kaldığını, her grup içinde ortalama olarak ölçer.

WITH px AS
(
    SELECT
        ticker,
        date,
        toFloat64(open) AS open_px,
        volume,
        toFloat64(any(close) OVER (PARTITION BY ticker ORDER BY date ROWS BETWEEN 1 PRECEDING AND 1 PRECEDING)) AS prior_close
    FROM global_markets.stocks_daily_aggs
    WHERE date BETWEEN toDate('2023-12-15') AND toDate('2025-12-31')
),
ex AS
(
    SELECT
        ticker,
        ex_dividend_date,
        max(cash_amount) AS div_cash
    FROM global_markets.stocks_dividends
    WHERE ex_dividend_date BETWEEN toDate('2024-01-01') AND toDate('2025-12-31')
      AND frequency = 4
      AND cash_amount > 0
      AND currency = 'USD'
    GROUP BY ticker, ex_dividend_date
)
SELECT
    multiIf(
        div_pct < 0.25, 'under 0.25%',
        div_pct < 0.50, '0.25% to 0.50%',
        div_pct < 1.00, '0.50% to 1.00%',
        div_pct < 2.00, '1.00% to 2.00%',
                        'over 2.00%')  AS dividend_bucket,
    count()                            AS sample_size,
    round(avg(div_pct), 3)             AS avg_dividend_pct,
    round(avg(open_gap_pct), 3)        AS avg_open_gap_pct
FROM
(
    SELECT
        100 * toFloat64(ex.div_cash) / px.prior_close         AS div_pct,
        100 * (px.prior_close - px.open_px) / px.prior_close AS open_gap_pct
    FROM px
    INNER JOIN ex ON px.ticker = ex.ticker AND px.date = ex.ex_dividend_date
    WHERE px.prior_close >= 10
      AND px.open_px > 0
      AND px.volume >= 1000000
)
GROUP BY dividend_bucket
ORDER BY avg_dividend_pct

İki yüzde sütunu tabloda aşağıya doğru birlikte hareket eder. over 2.00% grubunda temettü, önceki kapanışın ortalama 3.047% kadarıdır ve açılış, 270 adet ex-dividend date üzerinde, kapanışın 2.651% altında gerçekleşmiştir. under 0.25% grubunda her iki rakam da sıfıra yaklaşır: 0.146% ve 0.045%.

Ortalamalar, bu ilişkinin düzenli göründüğü tek yerdir. Herhangi bir ex-date gününde, gecelik hareket hisse üzerinde gerçekleşen diğer her şeyi kapsar ve temettü, çok daha gürültülü bir rakamın içindeki tek bir terimdir. Bu aritmetik, bir yatırımcının ex-date öncesinde alım yapıp ex-date günü satış yaptığı dividend capture stratejisi konusunun tamamını oluşturur.

Nakdin temettü olmadığı iki durum

İki durum, hesaba fiilen neyin geçtiğini değiştirir.

Birincisi kısa pozisyondur (short position). Bir açığa satışçı hisseleri ödünç alıp satmıştır ve record date tarihinde bu hisselerin asıl sahibi hala ödemeyi bekler. Açığa satışçı bu ödemeyi borçludur ve borç, pay date civarında kısa pozisyon hesabında nakit tutarıyla eşleşecek şekilde görünür.

İkincisi hisse ödünç işlemleridir. Aracı kurumlar marjin hesaplarında tutulan hisseleri ödünç verir ve ödünç verilen bir hisse, record date tarihinde başkasının defterinde görünür. Hisseleri ödünç veren hesap, temettü yerine geçen ödeme (payment in lieu of dividend) adı verilen ve nakit tutarına eşit bir ödeme alır. Bu, nitelikli temettü oranları yerine normal gelir olarak vergilendirilir. Dolar tutarı eşleşir ancak vergi uygulaması farklıdır.

Ödünç alınan her hisse, bir yerdeki gerçek bir hesaba kadar izlenebilir. Kısa pozisyon faizi, belirli bir anda bir hissenin ne kadarının ödünçte olduğuna dair bir taban oluşturur.

SELECT
    ticker,
    formatDateTime(max(settlement_date), '%b %e, %Y')         AS as_of,
    round(argMax(short_interest, settlement_date) / 1e6, 2)   AS shares_short_millions,
    round(argMax(avg_daily_volume, settlement_date) / 1e6, 2) AS avg_volume_millions
FROM global_markets.stocks_short_interest
WHERE ticker IN ('AAPL', 'MSFT', 'JNJ', 'KO', 'PG', 'XOM', 'CVX', 'PEP')
  AND settlement_date >= today() - 150
  AND short_interest > 0
GROUP BY ticker
ORDER BY shares_short_millions DESC

Jul 15, 2026 itibarıyla AAPL, günlük ortalama 47.95 milyon hacme karşı 146.55 milyon hisse ile gruptaki en büyük kısa pozisyonu taşımaktaydı. Bu hisselerin her biri, hisseye sahip olan bir hesaptan ödünç alınmıştı ve pencere içindeki her ex-date, hisseleri ödünç verenler için temettüyü "yerine geçen ödemeye" dönüştürdü.

SSS

Ex-dividend date günü satış yapıp yine de temettü alabilir miyim?

Evet. Ex-dividend date günü açılışta hisse sahibi olmak tek kriterdir ve aynı gün yapılan bir satış, defter record date tarihinde çoktan okunduğu için takas sürecini etkilemez. Nakit, hisseyi hala elinizde tutup tutmadığınıza bakılmaksızın haftalar sonra pay date tarihinde hesaba geçer.

Hisselerimi ex-dividend date öncesinde satarsam ne olur?

Temettüyü bunun yerine alıcı tahsil eder. Ex-date öncesindeki son seansta yapılan bir işlem, temettüyü yeni sahibine aktarır; ex-date geleneği tam olarak bunu düzenlemek için kurulmuştur.

Temettü almak için hisseyi ne kadar süre tutmalıyım?

Ödemenin kendisi için bir minimum elde tutma süresi yoktur. Ex-dividend date öncesinde hisse sahibi olmak yeterlidir. Yaklaşık olarak ex-date etrafındaki 121 günlük bir pencerede 61 gün elde tutmayı gerektiren ayrı bir ABD vergi kuralı, ödemenin nitelikli temettü oranlarından mı yoksa normal gelir olarak mı vergilendirileceğine karar verir. Bu bir hak kazanma sorunu değil, bir vergi sorunudur.

Hisse fiyatı ex-dividend date günü düşer mi?

Ex-date günündeki açılış fiyatı, genellikle bir önceki kapanışın yaklaşık temettü tutarı kadar altında gerçekleşir. O seanstan itibaren hisseler ödeme hakkı olmaksızın işlem görür. Yukarıdaki gruplandırılmış panel bu farkın boyutunu ölçer ve bu, herhangi bir sabah için bir kuraldan ziyade ortalama bir eğilim olarak geçerlidir.

Temettü yerine geçen ödeme (payment in lieu of dividend) nedir?

Hisseleri record date tarihinde ödünçte olan bir hesaba ödenen nakit ikamesidir. Dolar tutarı temettü ile eşleşir. Vergi uygulaması nitelikli temettü oranları yerine normal gelir şeklindedir ve aracı kurum bunu ayrı bir satır olarak raporlar.

Buradaki her panel, onu üreten SQL koduyla birlikte sunulur, böylece her tarih ve her fark satır satır kontrol edilebilir. Hangi hisselerin bir sonraki ex-date tarihine sahip olduğunu görmek için yaklaşan ex-dividend tarihleri takvimi güncel bir liste tutar ve aynı sorular Strasmore terminalinde sade bir dille sorulabilir.