gharama ya biashara ya hisa kwa basis points

Gharama ya biashara ya hisa haikushuka hadi sifuri wakati ada za wakala zilipofutwa. Kila agizo linaloweza kuuzwa bado linalipa tofauti ya bei ya kununua na kuuza (bid-ask spread) — pengo kati ya bei ya juu zaidi ambayo wanunuzi wako tayari kulipa na bei ya chini zaidi ambayo wauzaji wako tayari kukubali — nusu yake inaingia wakati wa kununua, nusu inatoka wakati wa kuuza. Ukurasa huu unapima gharama hiyo kwa pointi za msingi (basis points) katika hisa kumi na mbili za nyumbani na ETF, kwa kutumia data ya bei kutoka kwa miamala ya mtu binafsi (tick-level quote data), na SQL halisi nyuma ya kila nambari ikiambatanishwa.

Tume zilienda sifuri — spread haikuenda

Hisia kamwe haina bei moja; ina mbili. Bid ni ofa bora ya kununua iliyosimama; ask ni ofa bora ya kuuza iliyosimama. Kufanya biashara sasa hivi kunamaanisha kuvuka pengo hilo: ununuzi wa soko hujaza kwa ask, uuzaji wa soko kwa bid, na tofauti inabaki kwa yeyote aliyeweka nukuu — mara nyingi mtaalamu mtengenezaji wa soko anayenukuu pande zote mbili kipindi chote. Bid-ask spread ni nini inaelezea taratibu kwa ukamilifu; ukurasa huu unazipanga bei.

Mfano wa dhahania unafanya hesabu iwe wazi. Hisa iliyonukuliwa $20.00 bid / $20.05 ask ina midpoint ya $20.025 — rejeleo la kawaida la thamani yake halisi kwa wakati huo. Ununuzi wa soko hulipa $20.05, ambayo iko senti 2.5 juu ya midpoint: nusu ya upana ulionukuliwa. Uuzaji wa soko hupokea $20.00, ukitoa nusu nyingine. Fanya zote mbili — safari ya pande zote — na senti tano kamili hubaki nyuma kwenye kila hisa, bila mstari wowote wa tume popote.

Kipimo cha kitaalamu cha gharama hii ni basis point (bp) — mia moja ya asilimia moja. Kunukuu spread kama sehemu ya midpoint huweka ETF ya thamani ndogo na ETF ya mamia ya dola kwenye kiwango kimoja, na tofauti zinazojitokeza ni kubwa zaidi kuliko wafanyabiashara wengi wa tume-sifuri wanavyotarajia.

Ngazi ya gharama ya biashara: majina kumi na mawili, yaliyopimwa

Hapo chini ni hisa na ETF kumi na mbili zinazoshikiliwa kwa wingi, zilizoorodheshwa kwa wastani wa spread iliyonukuliwa kama asilimia ya katikati. Data ni kila sasisho la NBBO — muundo wa pamoja wa bei bora ya kununua na kuuza katika soko zote za Marekani, nukuu ambayo programu ya wakala wa udalali inaonyesha — iliyohesabiwa katika dirisha la saa lililowekwa (13:30–19:59 UTC), ambalo linapatana na kipindi cha kawaida cha 9:30 asubuhi–4:00 jioni Mashariki wakati wa miezi ya mchana — hali ya kila dirisha ambalo ukurasa huu umepima hadi sasa. Dirisha linajumuisha vikao vya hivi karibuni vilivyokamilika katika data yetu na kwa makusudi linasimama siku chache kabla ya leo, ikiweka siku yoyote iliyoingizwa kwa sehemu nje ya wastani. Sasisho zenye upande uliokosekana, au zenye bei ya kuuza ikiwa chini au sawa na bei ya kununua, hazijumuishwi katika wastani na zinahesabiwa katika safu ya mwisho badala ya kutupwa kimya.

SELECT ticker,
       round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000, 2) AS typical_spread_bps,
       round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price), bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 100, 1) AS typical_spread_cents,
       round(count() / 1e6, 1) AS quote_updates_m,
       round(100 * countIf(bid_price <= 0 OR ask_price <= 0 OR ask_price <= bid_price) / count(), 2) AS pct_updates_excluded
FROM global_markets.cache_stocks_quotes
WHERE ticker IN ('SPY', 'QQQ', 'IWM', 'AAPL', 'MSFT', 'NVDA', 'AMD', 'TSLA', 'KO', 'DIS', 'F', 'SOXS')
  AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 10)
  AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
  AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
GROUP BY ticker
ORDER BY typical_spread_bps

Juu kabisa ni SPY kwa 0.27 bps — sehemu ya pointi moja ya msingi — wastani unaotegemea sasisho 14.9 milioni za nukuu. Kwenye ngazi ya nne, NVDA inanukuu 0.99 bps. Ngazi ya chini, SOXS, inapima 23.17 bps — na safu yake ya senti ni somo la utulivu la jedwali zima: pengo lililonukuliwa ni 1¢, pengo la kiwango cha senti lililounganishwa na gharama kubwa zaidi ya asilimia kwenye ubao. Senti hulainisha hisa za bei nafuu; pointi za msingi huzipima kwa uaminifu.

Pointi moja ya msingi ni dola moja kwa kila $10,000

Safu ya bps inabadilisha kuwa pesa kwa hesabu isiyobadilika: kwa agizo la $10,000, pointi moja ya msingi inalingana na dola moja (10,000 × 0.0001 = 1). Soma ngazi kama orodha ya bei ya safari ya kwenda na kurudi kwa kila $10,000 inayouzwa: ngazi ya juu 0.27 bps ni takriban $0.27; ngazi ya chini 23.17 bps ni takriban $23.17. Kuvuka mara moja — kununua tu, au kuuza tu — hutumia nusu ya kila takwimu.

Mara kwa mara huongeza gharama. Kuvuka kwa dhahania kwa spread ya 20 bp safari ya kwenda na kurudi mara moja kwa wiki kwa $10,000 sawa kunajumlisha takriban $1,040 kwa wiki 52 (20 × $1 × 52) — karibu asilimia moja ya akaunti, bila tume. Tabia hiyo hiyo kwa spread ya dhahania ya 1 bp inajumlisha takriban $52 kwa mwaka. Ni ngazi gani jina linakaa ina umuhimu zaidi kuliko mstari wowote wa tume uliowahi kuwa.

Mega-cap dhidi ya ETF ya kujiinua kinyume

Daraja la chini kabisa la ngazi linastahili jina, na vilevile mega-cap kutoka sehemu yake ya juu iliyobana. NVIDIA (NVDA) ni hisa ya mega-cap ya semiconductor. SOXS ni hisa za Direxion Daily Semiconductor Bear 3X — ETF ya kujiinua kinyume iliyoundwa kusogea mara tatu kinyume na fahirisi ya semiconductor kila siku, ikijiweka upya kila siku. Zote mbili zikipimwa kwa kipindi kile kile, kwa njia ile ile:

WITH per_day AS (
    SELECT toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS et_date,
           quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), ticker = 'NVDA' AND bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000 AS nvda_bps,
           quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), ticker = 'SOXS' AND bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000 AS soxs_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('NVDA', 'SOXS')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 10)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
    GROUP BY et_date
),
whole AS (
    SELECT quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), ticker = 'NVDA' AND bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000 AS nvda_bps,
           quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), ticker = 'SOXS' AND bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000 AS soxs_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('NVDA', 'SOXS')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 10)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
)
SELECT round((SELECT nvda_bps FROM whole), 2) AS nvda_spread_bps,
       round((SELECT soxs_bps FROM whole), 2) AS soxs_spread_bps,
       round((SELECT soxs_bps FROM whole) / (SELECT nvda_bps FROM whole), 1) AS times_wider,
       (SELECT count() FROM per_day) AS sessions_measured,
       round((SELECT min(soxs_bps / nvda_bps) FROM per_day), 1) AS smallest_daily_gap_x

Kiwango cha wastani cha kuenea kwa NVDA kilichotajwa kilikuwa 0.99 bps. Cha SOXS kilikuwa 23.17 bps — mara 23.3 pana zaidi. Katika vipindi vyote 5 vya dirisha, pengo la kipindi kimoja halikushuka chini ya mara 14.1. Jozi hiyo hiyo ilikuwa kwenye ncha za uvunjaji wa semiconductor wa Julai 7 — kipindi kilichopima tofauti hii hasa hatua kwa hatua kwenye viwango vyake vya chini vya asubuhi.

SELECT et_date,
       nvda_spread_bps,
       soxs_spread_bps,
       round(soxs_spread_bps / nvda_spread_bps, 1) AS times_wider
FROM (
    SELECT toDate(toTimeZone(sip_timestamp, 'America/New_York')) AS et_date,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), ticker = 'NVDA' AND bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000, 2) AS nvda_spread_bps,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), ticker = 'SOXS' AND bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000, 2) AS soxs_spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('NVDA', 'SOXS')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 10)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
    GROUP BY et_date
)
ORDER BY et_date

Mnamo 2026-07-08, kipindi cha kwanza cha dirisha, wastani wa nukuu ya NVDA ulikuwa pana kwa 1.52 bps dhidi ya 21.48 bps kwa SOXS — mara 14.1 ya gharama. Mpangilio haubadiliki kamwe kipindi hadi kipindi: jina la bei nafuu linabaki bei nafuu, lile la bei ghali linabaki bei ghali. Daraja la jina kwenye ngazi ya gharama ni sifa ya kudumu, si hali ya siku moja.

Kwa nini hisa ya bei nafuu inagharimu zaidi kufanya biashara kuliko ile ya bei ghali

Sehemu ya tofauti hiyo inatokana na mfumo wa soko. Hisa za Marekani na ETF zenye bei zaidi ya $1 zina nukuu kwa nyongeza za senti moja, na senti moja ndiyo pengo dogo zaidi ambalo nukuu inaweza kuonyesha. Senti moja isiyobadilika ni sehemu tofauti ya bei tofauti za hisa: haionekani sana dhidi ya ETF ya $700, lakini ni kubwa sana dhidi ya ile ya $4. Jedwali lililo hapa chini linapima jinsi sakafu hiyo inavyozuia — sehemu ya sasisho za nukuu za kila jina zilizo kwenye senti moja haswa, senti moja ni bps ngapi kwa bei hiyo ya hisa, na jinsi wastani wa spread ulivyo juu ya sakafu hiyo.

SELECT ticker,
       typical_share_price,
       pct_quotes_at_one_cent,
       round(100 / typical_share_price, 2) AS one_cent_in_bps,
       typical_spread_bps,
       round(abs(typical_spread_bps - 100 / typical_share_price), 2) AS dist_from_floor_bps
FROM (
    SELECT ticker,
           round(quantileExactIf(0.5)((toFloat64(ask_price) + toFloat64(bid_price)) / 2, bid_price > 0 AND ask_price > bid_price), 2) AS typical_share_price,
           round(100 * countIf(bid_price > 0 AND ask_price > bid_price AND abs(toFloat64(ask_price - bid_price) - 0.01) < 0.001) / countIf(bid_price > 0 AND ask_price > bid_price), 1) AS pct_quotes_at_one_cent,
           round(quantileExactIf(0.5)(toFloat64(ask_price - bid_price) / (toFloat64(ask_price + bid_price) / 2), bid_price > 0 AND ask_price > bid_price) * 10000, 2) AS typical_spread_bps
    FROM global_markets.cache_stocks_quotes
    WHERE ticker IN ('SPY', 'AAPL', 'KO', 'F', 'SOXS')
      AND sip_timestamp >= toDateTime(today() - 10)
      AND sip_timestamp < toDateTime(today() - 3)
      AND (toHour(sip_timestamp) * 60 + toMinute(sip_timestamp)) BETWEEN 810 AND 1199
    GROUP BY ticker
)
ORDER BY typical_share_price DESC

SPY, inayofanya biashara karibu $750.32 kwa hisa, hutumia 23.4% ya sasisho zake kwa upana wa senti moja haswa — na kwa hisa ghali zaidi kwenye ubao, senti moja ni 0.13 bps tu. Katikati ya ubao, KO karibu $83.82 iko kwenye sakafu kwa 65.4% ya sasisho. Kisha sakafu inachukua kabisa: F karibu $13.86 ina upana wa senti moja kwa 99% ya sasisho, na SOXS karibu $4.31 kwa 100% — huku wastani wa spread ukiwa ndani ya 0 na 0.03 bps kutoka sakafu zao za senti moja. Kwa hisa za bei nafuu zaidi, gharama ya asilimia ya kufanya biashara ni bei ya hisa ikiwa imevaa kitengo tofauti: nukuu haiwezi kuwa nyembamba kuliko senti moja.

Kudhibiti Gharama za Ueneaji

• Maagizo ya kikomo hutaja bei. Agizo la soko linachukua bei inayoonyeshwa kwenye nukuu; agizo la kikomo linatimiza kwa bei iliyotajwa au bora zaidi. Agizo la kununua linalosubiri kwa bei ya ununuzi linakusanya ueneaji badala ya kulilipa wakati muuzaji anakuja kulingana nalo — maelewano ni kwamba linaweza lisitimie kamwe.
• Muda ni muhimu. Ueneaji ulionukuliwa huwa mpana zaidi kabla ya kufunguliwa, karibu na kufungwa, na katika saa za ziada, na huwa mwembamba zaidi wakati wa katikati ya kipindi cha kawaida cha biashara — chati ya ndani ya siku katika mwongozo wetu wa ueneaji wa bei ya kununua na kuuza inaonyesha umbo la U kwenye data halisi.
• Soma pointi za msingi, si senti. Senti moja ni 0.13 bps kwenye SPY na 23.2 bps kwenye SOXS. Nukuu "nyembamba" ya senti moja inaweza kuwa mstari wa gharama kubwa zaidi kwenye ubao.
• Hesabu mizunguko kamili. Kila moja inalipa upana kamili wa nukuu mara moja, na gharama inaongezeka kulingana na mauzo, si kwa ukubwa wa akaunti au nia. Vipimo vya shughuli kama kiasi cha jamaa vinapima wakati jina linapofanya biashara juu zaidi ya kiwango chake cha kawaida — tabia za mauzo makubwa ndipo gharama za ueneaji hujilimbikiza kimyakimya.

Maswali Yanayoulizwa Mara kwa Mara

Je, ni gharama gani ya kufanya biashara ya hisa kwa tume ya sifuri?

Nusu ya tofauti kati ya bei ya kununua na kuuza (bid-ask spread) inayotajwa wakati wa kuingia na nusu wakati wa kutoka. Tukipima kwenye ngazi yetu ya majina kumi na mawili, mzunguko huo wa kwenda na kuroka ulikuwa kati ya 0.27 bps ya thamani ya biashara (SPY) hadi 23.17 bps (SOXS) — takriban $0.27 hadi $23.17 kwa kila $10,000 zilizofanyiwa biashara.

Je, asilimia moja ya kumi (basis point) ni kiasi gani kwa dola?

Asilimia moja ya kumi ni mia moja ya asilimia moja: $1 kwa $10,000, $10 kwa $100,000. Tofauti kati ya bei ya kununua na kuuza (spread) inayotajwa kwa bps inakuwa sawa na bei ya mzunguko wa kwenda na kuroka kwa kila $10,000 — tofauti ya dhahania ya 20 bps inagharimu takriban $20.

Kwa nini leveraged ETFs zina tofauti kubwa kati ya bei ya kununua na kuuza kwa asilimia?

Bei za chini za hisa zinakutana na nyongeza ya chini ya senti moja katika nukuu. Jina la bei nafuu zaidi kwenye ubao wetu, SOXS, lilifanya biashara karibu $4.31 huku 100% ya nukuu zake zikiwa na upana wa senti moja haswa — na senti moja kwenye bei hiyo ya hisa ni 23.2 bps ya kila biashara.

Je, tofauti kati ya bei ya kununua na kuuza (bid-ask spreads) ni muhimu kwa wawekezaji wa muda mrefu?

Si muhimu kama kwa wafanyabiashara wa haraka. Mzunguko mmoja wa kwenda na kuroka kwenye ngazi ya juu ya ngazi ulipimwa 0.27 bps — takriban $0.27 kwa $10,000 — na kulipa hiyo mara moja kwa muongo mmoja ni kitu kidogo. Ada hiyo inaongezeka kadri mauzo yanavyoongezeka, si kadri muda wa kushikilia unavyoongezeka.

Je, tofauti kati ya bei ya kununua na kuuza (spread) ndiyo gharama pekee ya biashara iliyobaki?

Ni ada ya kila biashara ambayo kila agizo la soko hulipa, na ndiyo inayopimwa kwenye ukurasa huu. Vipimo vingine vipo: maagizo makubwa yanaweza kubadilisha bei kabla hayajajazwa kikamilifu, fedha za uwekezaji (funds) hutoza uwiano wa gharama za uendeshaji (expense ratios) kwa muda, na ukingo (margin) hubeba riba. Hakuna kati ya hizo kinachochukua nafasi ya tofauti kati ya bei ya kununua na kuuza (spread); zinaongezwa juu yake.

Kila paneli iliyo hapo juu ina SQL halisi iliyozalisha — fungua moja, badilisha ticker unazofanyia biashara, na ukokote ngazi yako mwenyewe ya gharama ya biashara kwenye terminal ya Strasmore.