ETFचा NAVवरील प्रीमियम आणि डिस्काउंट समजून घ्या

ETFचा NAVवरील premium किंवा discount म्हणजे निधीच्या शेअर्सची बाजारातील किंमत आणि त्या निधीकडे असलेल्या securitiesचे प्रति-शेअर मूल्य यांतील, त्याच क्षणी मोजलेली तफावत होय. बहुतेक दिवस ही तफावत काही basis points इतकीच असते. ती निधीच्या पोर्टफोलिओच्या स्थितीपेक्षा निधीची बाजारातील कार्यपद्धती अधिक दर्शवते. तफावत मोठी किंवा सतत राहिल्यास काळजी करण्यापूर्वी तिचे स्वरूप समजून घेणे महत्त्वाचे आहे.

ETFचा NAVवरील प्रीमियम किंवा डिस्काउंट म्हणजे काय?

नेट अॅसेट व्हॅल्यू, म्हणजे NAV, ही फंडाची गणिती किंमत असते. फंडाकडे असलेल्या प्रत्येक सिक्युरिटीचे मूल्य ठरवून त्यांची बेरीज केली जाते. त्यातून देयता वजा केली जाते. उरलेली रक्कम प्रचलित शेअर्सच्या संख्येने भागली जाते. US funds ही संख्या trading dayमध्ये एकदा, 4:00 p.m. ETच्या बाजारबंदीनंतर निश्चित करतात. Market price ही वेगळी गोष्ट आहे. खरेदीदार आणि विक्रेत्याने मान्य केलेली शेवटची किंमत म्हणजे market price. किंमत NAVपेक्षा जास्त असल्यास तो premium असतो. किंमत NAVपेक्षा कमी असल्यास तो discount असतो. दोन्ही NAVच्या टक्केवारीच्या रूपात दर्शवले जातात.

दोन्ही fund wrappersमधील हा एक महत्त्वाचा फरक आहे. Mutual fundचा order त्या संध्याकाळी fund ज्या NAVची घोषणा करतो, त्या NAVवर execute होतो. त्यामुळे mutual fundमध्ये premium किंवा discount निर्माण होत नाही. या रचनेची किंमत अशी आहे की order देताना आपल्याला मिळणारी किंमत दिसत नाही. आमच्या mutual funds विरुद्ध ETFs मार्गदर्शिकेत या तुलनेचा उर्वरित भाग दिला आहे. mutual fund settlementमध्ये रोख रक्कम प्रत्यक्षात कधी हस्तांतरित होते, हे स्पष्ट केले आहे.

ETFची किंमत NAVच्या जवळ कशी ठेवतात अधिकृत सहभागी

ETFने NAVवरच व्यवहार करावा, असा कोणताही नियम नाही. या दोन्ही किंमतींना जोडून ठेवणारी गोष्ट म्हणजे निधीच्या रचनेत अंतर्भूत असलेले नफ्याचे प्रोत्साहन. किंमतीतील तफावत योग्य प्रकारे समजून घेण्यासाठी हे जाणून घेणे पुरेसे ठरते.

मोठ्या broker-dealersपैकी काही संस्था निधीच्या sponsorसोबत करार करतात आणि अधिकृत सहभागी बनतात. त्यांना सामान्यतः APs असे संक्षिप्त रूप दिले जाते. ETFचे shares निर्माण किंवा नष्ट करण्याचा अधिकार केवळ APकडे असतो. हे काम creation units नावाच्या blocksमध्ये केले जाते. प्रत्येक वेळी सामान्यतः हजारो sharesचा व्यवहार होतो. Creation करण्यासाठी AP निधीने जाहीर केलेली securitiesची basket सुपूर्द करतो आणि नवीन ETF shares घेतो. Redemption करण्यासाठी तो ETF shares परत देतो आणि त्या बदल्यात basket घेतो.

समजा, एखाद्या काल्पनिक निधीची basket प्रति share $100.00 किमतीची आहे, तर ETFचा व्यवहार $100.30वर होत आहे. AP open marketमध्ये basket खरेदी करू शकतो, ती निधीकडे सुपूर्द करून $100.00 मूल्याचे shares घेऊ शकतो आणि ते $100.30ला विकू शकतो. या विक्रीमुळे premium कमी होतो. Discountमध्ये हीच प्रक्रिया उलट दिशेने होते: स्वस्त ETF shares खरेदी करायचे, त्यांची अधिक किमतीच्या basketमध्ये redemption करायची आणि basket विकायची.

यातून दोन गोष्टी स्पष्ट होतात. हा फरक round trip फायदेशीर राहतो तितकाच कमी होतो. APचा खर्च त्याची किमान मर्यादा ठरवतो. यात basketमधील प्रत्येक securityवरील spread, creation fee, financing, hedging तसेच borrow किंवा taxमधील अडथळे यांचा समावेश होतो. निधीच्या किंमतीतील फरकाची नेहमीची रुंदी म्हणजे त्याची basket हाताळण्याचा खर्च किती आहे, याचे संकेतक असते. हाच खर्च स्क्रीनवर निधीच्या bid-ask spreadच्या मागे असतो.

काही निधींमध्ये सामान्य gap इतरांपेक्षा अधिक रुंद का असतो

सर्वांत मोठ्या US stocksमध्ये गुंतवणूक असलेल्या निधीकडे अशी basket असते, जी AP काही सेकंदांत कमी spreadवर खरेदी करू शकतो. Japanese equities किंवा तीन दिवसांपूर्वी शेवटचा trade print झालेल्या corporate bondsमध्ये गुंतवणूक असलेल्या निधीकडे तसे नसते. NAVला स्पर्श न करता हा फरक पाहण्याचा एक मार्ग म्हणजे, प्रत्येक निधीच्या स्वतःच्या किंमतीने एका नियमित trading sessionमध्ये किती हालचाल केली ते मोजणे. त्या तासांमध्ये झालेली कोणतीही हालचाल closing markला नंतर समायोजित करावी लागते.

WITH sessions AS
(
    SELECT
        ticker,
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))  AS session_date,
        argMin(toFloat64(open),  window_start)                AS px_open,
        argMax(toFloat64(close), window_start)                AS px_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('FXI', 'EWJ', 'EFA', 'SPY', 'HYG', 'LQD', 'AGG')
      AND window_start >= '2026-01-02 00:00:00'
      AND window_start <  '2026-07-01 00:00:00'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING px_open > 0
)
SELECT
    ticker,
    round(quantileExact(0.5)(abs(px_close / px_open - 1) * 100), 3) AS median_move_pct,
    round(quantileExact(0.9)(abs(px_close / px_open - 1) * 100), 3) AS p90_move_pct
FROM sessions
GROUP BY ticker
ORDER BY median_move_pct DESC

2026च्या पहिल्या सहामाहीत, या सात निधींमध्ये सर्वांत मोठा फरक FXIचा होता. त्याच्या sessionमध्ये first printपासून last printपर्यंत median हालचाल 0.433% होती, तर 90th percentile session 1.267% होता. यादीच्या दुसऱ्या टोकाला AGGचा median session 0.099% होता. हे दोन आकडे मोजमापाचा आधार आहेत. ज्या निधीची संपूर्ण दिवसाची नेहमीची हालचाल त्या रकमेपेक्षाही कमी असते, त्यातील percentage pointच्या पाव हिस्स्याचा discount हा दररोज अनेक पटींनी अधिक हालचाल करणाऱ्या निधीवरील त्याच पाव हिस्स्याच्या discountपेक्षा वेगळी घटना असते.

आंतरराष्ट्रीय ETFs: stale किंमत NAVमध्ये असते, निधीमध्ये नाही

हा सर्वाधिक चुकीचा समजला जाणारा प्रकार आहे. जपानी शेअर्स धारण करणारा निधी New Yorkमध्ये सकाळी 9:30 ते दुपारी 4:00 ET या वेळेत व्यवहार करतो. New York उघडण्याच्या काही तास आधीच Tokyo बाजार बंद झालेला असतो. दुपारी 4:00 ETला निश्चित होणारा NAV त्या जपानी शेअर्सचे मूल्य त्यांच्या Tokyoमधील शेवटच्या printsनुसार ठरवतो; तोपर्यंत त्या किमती stale झालेल्या असतात. Tokyo बाजार बंद झाल्यानंतर घडलेल्या सर्व घटनांचा परिणाम ETFच्या किमतीत संपूर्ण US सत्रभर समाविष्ट होत राहतो. त्यामुळे दुपारी 4:00 वाजता तुलना केली असता, ETFची किंमत या दोन अंदाजांपैकी अधिक अद्ययावत असते आणि मागे राहिलेला अंदाज NAVचा असतो.

युरोपीय निधींमध्ये याच परिस्थितीचे अंशतः रूप दिसते. US आणि Europe घड्याळे वेगवेगळ्या आठवड्यांत बदलत असताना, Continental आणि UK बाजार साधारणतः सकाळी 11:30 ETच्या आसपास, एक तास पुढे-मागे, बंद होतात. US सत्राचा पहिला अर्धा भाग युरोपमधील live tradingशी ओव्हरलॅप होतो. दुसऱ्या अर्ध्या भागात मात्र तसे होत नाही.

WITH bars AS
(
    SELECT
        ticker,
        window_start,
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_date,
        toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
            + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS et_minute,
        toFloat64(open)  AS px_o,
        toFloat64(close) AS px_c
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'VGK', 'EFA', 'EWJ')
      AND window_start >= '2026-01-02 00:00:00'
      AND window_start <  '2026-07-01 00:00:00'
),
legs AS
(
    SELECT
        ticker,
        session_date,
        argMinIf(px_o, window_start, et_minute >= 570) AS px_open,
        argMaxIf(px_c, window_start, et_minute <  690) AS px_midday,
        argMaxIf(px_c, window_start, et_minute <  960) AS px_close
    FROM bars
    WHERE et_minute >= 570 AND et_minute < 960
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING px_open > 0 AND px_midday > 0 AND px_close > 0
)
SELECT
    ticker,
    round(quantileExact(0.5)(abs(px_midday / px_open  - 1) * 100), 3) AS morning_move_pct,
    round(quantileExact(0.5)(abs(px_close  / px_midday - 1) * 100), 3) AS afternoon_move_pct
FROM legs
GROUP BY ticker
ORDER BY multiIf(ticker = 'SPY', 1, ticker = 'VGK', 2, ticker = 'EFA', 3, 4)

VGKसाठी, सत्राच्या सकाळच्या अर्ध्या भागात मध्यकाने 0.288% व्यापले, तर दुपारच्या अर्ध्या भागात मध्यकाने 0.289% व्यापले. underlying बाजारातील कोणताही live quote उपलब्ध नसताना झालेली price discovery त्या दुपारच्या आकडेवारीत दिसते. त्याच panelमधील US benchmark, SPY, आपला दिवस 0.306% आणि 0.283% अशा भागांत विभागतो; त्यातील holdings दोन्ही अर्ध्या भागांत live tradingमध्ये असतात. EWJ दुसऱ्या टोकाला आहे: New York उघडण्यापूर्वीच त्याचा home market बंद झाला होता. त्यामुळे US दिवसाचे दोन्ही अर्धे भाग, 0.272% आणि 0.302%, closing mark ज्या कोणत्याही किमतीचे मूल्यांकन करू शकतो त्याबाहेर राहतात.

Sponsors या बाबीकडे दुर्लक्ष करत नाहीत. अनेक sponsors strikeच्या वेळी foreign holdingsवर fair value adjustment लागू करतात. त्यामुळे stale marks त्या बाजारांचे पुन्हा उघडताना संभाव्य भाव ज्या दिशेने असतील त्या दिशेने समायोजित होतात. या adjustmentमुळे तफावत कमी होते, पण पूर्णपणे नाहीशी होत नाही. तसेच पद्धत sponsorsनुसार बदलते. म्हणूनच समान indexचा मागोवा घेणारे दोन निधी एकाच संध्याकाळी वेगवेगळे premiums जाहीर करू शकतात.

Bid बाजूच्या मूल्यांकनावर आधारित Bond ETFsचा NAV

Corporate आणि municipal bondsचा व्यवहार over the counter होतो. एखाद्या दिवशी बहुतेक individual bondsमध्ये कोणताही व्यवहार होत नाही. त्यामुळे निधी आपल्या पोर्टफोलिओचे मूल्यांकन last saleच्या आधारे करू शकत नाही. त्याऐवजी तो pricing serviceकडून मिळणाऱ्या evaluated pricesचा वापर करतो. हे model estimates असतात. त्यासाठी उपलब्ध comparable trades, quotes आणि spreads यांचा वापर केला जातो. ही मूल्यांकने प्रचलित पद्धतीनुसार bid sideवर केली जातात. म्हणजेच, धारकाला bond विकता येईल ती किंमत.

या पद्धतीमुळे मूल्यांकनाच्या inputsमध्ये संरचनात्मक स्वरूपाची लहान discount समाविष्ट होते. ETFचा व्यवहार buyers आणि sellers जिथे एकमत करतात त्या किमतीवर होतो. त्यामुळे तो bond marketच्या bidपेक्षा त्याच्या मध्यवर्ती पातळीच्या जवळ असतो. एखाद्या bond fundचा premium सातत्याने लहान दिसत असल्यास, तो अनेकदा bid-side NAVपेक्षा वर असलेली mid-market price असतो. वेगाने होणाऱ्या selloffमध्ये हे नाते उलटते. ETF sharesची किंमत काही सेकंदांत बदलते, तर evaluated marks कमी वारंवारतेने अपडेट होतात. त्यामुळे fundमध्ये दिसणारी discount ही प्रत्यक्षात मूल्यांकनाच्या वेगातील फरक असू शकते.

WITH sessions AS
(
    SELECT
        ticker,
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))  AS session_date,
        argMin(toFloat64(open),  window_start)                AS px_open,
        argMax(toFloat64(close), window_start)                AS px_close
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'EFA', 'HYG')
      AND window_start >= '2026-01-02 00:00:00'
      AND window_start <  '2026-07-01 00:00:00'
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY ticker, session_date
    HAVING px_open > 0
)
SELECT
    formatDateTime(session_date, '%Y-%m')                                            AS month,
    round(quantileExactIf(0.5)(abs(px_close / px_open - 1) * 100, ticker = 'SPY'), 3) AS spy_median_move_pct,
    round(quantileExactIf(0.5)(abs(px_close / px_open - 1) * 100, ticker = 'EFA'), 3) AS efa_median_move_pct,
    round(quantileExactIf(0.5)(abs(px_close / px_open - 1) * 100, ticker = 'HYG'), 3) AS hyg_median_move_pct
FROM sessions
GROUP BY month
HAVING countIf(ticker = 'SPY') > 0
   AND countIf(ticker = 'EFA') > 0
   AND countIf(ticker = 'HYG') > 0
ORDER BY month

Bond fundच्या नेहमीच्या दिवसातील हालचालींचे प्रमाण लहान असते. त्यामुळे निश्चित threshold दिशाभूल करणारा ठरतो. वरील panelमध्ये दाखवल्याप्रमाणे, पहिल्या महिन्यात HYGच्या sessionमधील median 0.074% होता. शेवटच्या महिन्यात तो 0.063% होता. पहिल्या महिन्यातील equity line 0.322% होती. अशा आकाराच्या दिवसाच्या तुलनेत अर्ध्या टक्के discountचे प्रमाण मोठे असते. तसेच, हा मापदंडही महिन्यागणिक बदलतो.

दिवसअखेरीचा NAV आणि दिवसातील indicative value

दोन्ही आकडे फंडाचे मूल्य दर्शवतात; मात्र ते परस्परांच्या ऐवजी वापरता येत नाहीत.

अधिकृत NAV बाजार बंद झाल्यानंतर एकदाच निश्चित केला जातो. प्रकाशित premium आणि discount यांची मोजणी याच आकड्याच्या तुलनेत केली जाते. दिवसातील indicative valueला IIV किंवा IOPV असे म्हटले जाते. सत्रादरम्यान basketच्या मूल्याचा हा सतत अद्ययावत होणारा अंदाज असतो आणि तो दर 15 सेकंदांनी प्रकाशित केला जातो. हा tradable price नसून केवळ अंदाज असतो. परदेशी holdings असलेल्या फंडासाठी closing NAVमध्ये वापरलेले जे stale inputs असतात, तेच या मूल्यावरही परिणाम करतात. बाजार बंद झाल्यानंतरचे सत्र यापेक्षाही पुढील टप्प्यावर असते. त्यात मागील बंदच्या वेळी निश्चित केलेल्या NAVच्या तुलनेत prices नोंदवल्या जातात.

याचा व्यावहारिक परिणाम म्हणजे समजून घेण्यासारखी एक measurement artifact. फंडाच्या प्रकाशित premium आणि discountचा इतिहास हा 4:00 p.m.च्या snapshotsची मालिका असतो: closing priceची closing NAVशी तुलना. दिवसाच्या सुरुवातीला आणि शेवटी price discovery सर्वाधिक केंद्रित असते. Minute-by-minute price rangesमधून त्याचे स्वरूप दिसते.

SELECT
    formatDateTime(toStartOfFifteenMinutes(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%H:%i') AS et_time,
    round(avgIf(range_bps, ticker = 'SPY'), 2) AS spy_range_bps,
    round(avgIf(range_bps, ticker = 'EFA'), 2) AS efa_range_bps,
    round(avgIf(range_bps, ticker = 'HYG'), 2) AS hyg_range_bps
FROM
(
    SELECT
        window_start,
        ticker,
        (toFloat64(high) - toFloat64(low)) / toFloat64(close) * 10000 AS range_bps
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker IN ('SPY', 'EFA', 'HYG')
      AND window_start >= '2026-04-01 00:00:00'
      AND window_start <  '2026-07-01 00:00:00'
      AND close > 0
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
)
GROUP BY et_time
HAVING countIf(ticker = 'SPY') > 0
   AND countIf(ticker = 'EFA') > 0
   AND countIf(ticker = 'HYG') > 0
ORDER BY et_time

2026च्या second quarterमध्ये सरासरी घेतल्यास, 09:30 bucketमधील SPY minute barने स्वतःच्या priceच्या 7.06 basis pointsइतकी range दर्शवली. 12:45पर्यंत हेच मोजमाप 3.56 basis pointsवर आले. अंतिम bucket, 15:45, मध्ये 5.18 basis points नोंदवले गेले. याच कालावधीत closing auction imbalances प्रकाशित होतात आणि closing price निश्चित होते. EFAमध्येही त्याच्या स्वतःच्या पातळीवर असेच स्वरूप दिसते: opening bucketमध्ये 6.47 basis points, तर middayमध्ये 2.96 basis points. HYGने दिवसाची सुरुवात 2.53 येथे केली.

दिवसातील सर्वाधिक व्यस्त क्षणी घेतलेला snapshot आणि त्याच क्षणी निश्चित केलेला NAV यांची तुलना केली, तर mid-session orderला प्रत्यक्ष दिसणाऱ्या premium आणि discountपेक्षा अधिक विस्तृत spread दिसेल. प्रकाशित आकडा अचूक आहे. मात्र तो बहुतेक वाचक गृहीत धरतात त्यापेक्षा अधिक मर्यादित प्रश्नाचे उत्तर देतो.

जेव्हा creation आणि redemption यंत्रणा काम करणे थांबवते

वरील सर्व विवेचनात AP योग्य खर्चात basket तयार करू शकतो किंवा तो मोडून काढू शकतो, असे गृहीत धरले आहे. काही परिस्थितींमध्ये ही प्रक्रिया विस्कळीत होते.

Basketमधील मालमत्ता मिळवणे महागडे किंवा अशक्य होऊ शकते. Dealers एखाद्या asset classपासून दूर राहू लागल्यास APला आवश्यक असलेले bonds किंवा foreign shares मोठ्या bid-ask spreadसह quote केले जातात किंवा त्यांचे quoteच उपलब्ध नसतात. साधारणतः काही basis pointsमध्ये पूर्ण होणाऱ्या round tripचा खर्च आता त्या price gapपेक्षा जास्त होतो. व्यवहारातून पुन्हा फायदा मिळेपर्यंत हा gap वाढत राहतो.

Creationsवर मर्यादा घातली जाऊ शकते किंवा ती पूर्णपणे स्थगित केली जाऊ शकते. एखाद्या fundने position limit, holdingsवरील regulatory ceiling किंवा sponsorने घातलेली cap गाठल्यास तो नवीन creation units जारी करणे थांबवतो. त्यानंतर यंत्रणा एकाच दिशेने कार्य करते. Redemptions सुरू राहतात, त्यामुळे discount नियंत्रणात राहतो. मागणी पूर्ण करण्यासाठी नवीन supply निर्माण करता येत नाही. त्यामुळे halt जितका काळ टिकतो तितका premium कायम राहू शकतो आणि वाढू शकतो. Cash securitiesऐवजी derivatives धारण करणारे funds यासाठी नेहमीची उदाहरणे आहेत: leveraged ETFs कसे कार्य करतात या कुटुंबामागील daily reset यंत्रणेचे स्पष्टीकरण देते, तर covered call ETFsच्या basketमध्ये written options असलेल्या wrapperचे वर्णन करते. AP हा स्वतःच्या risk limitsनुसार स्वतःच्या bookवर व्यवहार करणारा dealerदेखील असतो. एखाद्या विशिष्ट दिवशी बाजारात उतरण्याची कोणतीही नियमबद्ध सक्ती त्याच्यावर नसते.

ETFमध्ये व्यवहार करण्यापूर्वीच्या व्यावहारिक तपासण्या

• Limit orderमध्ये तुम्ही स्वीकारणार असलेली कमाल किंवा किमान किंमत ठरवली जाते. Market orderमध्ये उपलब्ध असलेली किंमत स्वीकारली जाते. कमी व्यवहार असलेल्या फंडमध्ये आणि बाजारातील कमी liquidityच्या काळात ही किंमत fair valueपासून बरीच दूर असू शकते.
• वरील पॅनेलने मोजल्याप्रमाणे, सत्राच्या सुरुवातीच्या आणि शेवटच्या मिनिटांत price bars सर्वाधिक रुंद असतात. दिवसाच्या मध्यातील काळात quoted spreads सामान्यतः सर्वांत कमी असतात.
• फंडचा स्वतःचा premium आणि discount इतिहास sponsorच्या वेबसाइटवर प्रकाशित केलेला असतो. त्यासोबत फंड किती दिवस NAVच्या वर आणि खाली बंद झाला याची संख्याही दिलेली असते. आजच्या gapची तुलना zeroशी करण्यापेक्षा त्या वितरणाशी करणे अधिक उपयुक्त ठरते.
• फंडकडे foreign securities असल्यास, US सत्रादरम्यान त्या बाजारांमध्ये व्यवहार सुरू होते का ते तपासा. US बाजार उघडण्यापूर्वीच फंडचा home market बंद झालेला असेल, तर त्यातील gapचे मोजमाप domestic fundमधील तितक्याच gapपेक्षा वेगळे असते.

वारंवार विचारले जाणारे प्रश्न

ETFचा premium किंवा discount हा निधीत काहीतरी चुकीचे असल्याचे लक्षण आहे का?

सहसा नाही. काही basis pointsची तफावत ही निधीची basket तयार करण्यासाठी लागणारी सामान्य किंमत असते. आंतरराष्ट्रीय आणि bond fundsमधील तफावत मुख्यतः वेळेतील फरक आणि मूल्यांकन नोंदवण्यामुळे निर्माण होते. मात्र त्या निधीच्या स्वतःच्या ऐतिहासिक पातळीच्या तुलनेत मोठी तफावत किंवा अनेक दिवस टिकणारी तफावत तपासण्यासारखी असते. निधीच्या creationsवर मर्यादा आणल्या आहेत का, यापासून तपासणी सुरू करावी.

आंतरराष्ट्रीय ETFsमध्ये premium किंवा discount इतक्या वेळा का दिसतो?

NAVमध्ये परदेशातील holdingsची किंमत त्यांच्या स्थानिक बाजारातील शेवटच्या closing pricesनुसार ठरवली जाते. US trading 4:00 p.m. ETला संपते तेव्हा या pricesना अनेक तास उलटलेले असू शकतात. दरम्यान ETFची किंमत बदलत राहते. प्रकाशित तफावत ही सध्याची किंमत आणि जुन्या मूल्यांकनातील अंतर दर्शवते.

NAV आणि intraday indicative valueमध्ये काय फरक आहे?

NAV म्हणजे निधीच्या holdingsचे प्रति-शेअर अधिकृत मूल्य. ते 4:00 p.m. ETच्या closeनंतर एकदा निश्चित केले जाते. Intraday indicative value, किंवा IIV, हे त्याच मूल्याचे अंदाजे मोजमाप आहे. ते sessionदरम्यान दर 15 सेकंदांनी प्रकाशित केले जाते. Creations आणि redemptionsसाठी केवळ NAV वापरले जाते. निधीच्या प्रकाशित premium आणि discount historyमध्येही केवळ NAV दिसते.

प्रकाशित premium आणि discountमुळे मला प्रत्यक्ष अनुभव येणारी तफावत जास्त दाखवली जाते का?

Mid-session tradeसाठी सामान्यतः होय. प्रत्येक प्रकाशित आकडा 4:00 p.m.चा snapshot असतो. दिवसातील काही सर्वाधिक price ranges closing windowमध्ये दिसतात. त्यामुळे mid-session orderसाठी sessionच्या मध्यभागातील निधीचा सामान्य quoted spread अधिक अचूक संदर्भ ठरतो.

येथील प्रत्येक panelच्या खाली त्याच्यासाठीचे अचूक SQL दिलेले आहे. तुम्ही पाहत असलेले funds निवडा आणि Strasmore terminalवर हीच मोजमापे चालवा.