Waktu Cutoff Order Reksa Dana per Broker

Waktu cutoff order reksa dana berbeda-beda menurut broker, tetapi semuanya tunduk pada aturan penetapan harga federal yang sama: order yang diterima broker sebelum cutoff akan dihargai berdasarkan net asset value hari itu, sedangkan order yang diterima satu menit kemudian dihargai berdasarkan net asset value hari berikutnya. Cutoff yang umum adalah pukul 4.00 sore ET, saat perdagangan reguler di New York Stock Exchange berakhir. Yang sebenarnya berbeda adalah kapan broker Anda berhenti menerima order untuk penetapan harga hari itu. Pada sejumlah reksa dana, waktunya bisa jauh sebelum bel penutupan.

Penetapan harga forward: aturan yang membuat semua broker sama

Reksa dana tidak memiliki harga intraday. Tidak ada bid, ask, atau kuotasi yang bergerak selama sesi perdagangan. Reksa dana menghitung satu harga setiap hari bursa, yaitu net asset value (NAV). NAV adalah total aset dikurangi liabilitas, lalu dibagi jumlah saham yang beredar. Harga tersebut ditetapkan setelah pasar tutup.

Rule 22c-1 berdasarkan Investment Company Act of 1940 mewajibkan penetapan harga forward: reksa dana menjual atau menebus saham pada NAV yang dihitung berikutnya setelah order diterima. Order yang diterima pukul 10.14 pagi dan order yang diterima pukul 15.58 memperoleh harga yang sama. Tidak ada pihak yang membeli atau menjual pada harga yang sudah dipublikasikan. Itulah tujuan utama aturan ini. Penjelasan kami tentang aturan penetapan harga forward menguraikan mekanismenya, sementara cara menghitung NAV reksa dana membahas perhitungan harga tersebut. Penetapan harga forward juga menjelaskan mengapa limit order pada reksa dana tidak memiliki harga yang dapat dijadikan acuan: selama sesi berlangsung, tidak ada harga yang bisa dibatasi.

Jadi, cutoff adalah satu-satunya keputusan waktu yang benar-benar dibuat investor reksa dana. Semua proses setelahnya ditentukan oleh aturan tersebut.

Waktu cutoff order reksa dana menurut broker: Fidelity, Schwab, Vanguard

Ketiganya memublikasikan ketentuan default yang sama. Order yang diterima sebelum penutupan pukul 4.00 sore ET memperoleh NAV sesi tersebut, sedangkan order yang diterima setelahnya memperoleh NAV sesi berikutnya. Dokumentasi bantuan Fidelity menyatakannya dengan tetap menggunakan kata pembatas:

Untuk sebagian besar order reksa dana yang ditempatkan sebelum pukul 4 sore ET, harga ini biasanya merupakan harga penutupan hari berjalan.

Sumber: Fidelity, Trading Mutual Funds, dipublikasikan pada 25 September 2026.

Halaman edukasi Schwab menjelaskan bahwa reksa dana diperdagangkan satu kali sehari setelah penutupan pukul 4.00 sore ET. NAV biasanya dipublikasikan sekitar pukul 6 sore ET. Karena itu, order yang dimasukkan selama sesi menunggu harga penutupan pada malam tersebut (Schwab, 6 Things to Know About How Mutual Funds Work, dipublikasikan pada 25 September 2026).

Vanguard menetapkan tenggat berdasarkan bursa, bukan jam dinding: permintaan yang diterima sebelum penutupan perdagangan reguler NYSE, biasanya pukul 4 sore waktu Eastern, memperoleh harga penutupan hari itu. Permintaan yang diterima setelah penutupan memperoleh harga pada hari bursa berikutnya (Vanguard, Buying and selling mutual funds, dipublikasikan pada 25 September 2026).

Perhatikan pernyataan tersebut. Kata yang menentukan adalah “sebagian besar” dan “biasanya”. Default pukul 4.00 sore ET memang seragam di broker-broker besar. Pengecualian ditentukan oleh reksa dana individual dan kalender pasar, bukan oleh merek broker. Karena itu, membandingkan broker hanya berdasarkan waktu cutoff memberikan informasi yang lebih terbatas daripada yang terlihat.

Reksa dana mana yang berhenti menerima order sebelum pukul 4.00 sore ET?

Empat kategori biasanya memiliki cutoff yang lebih awal.

• Reksa dana dengan cutoff internal yang lebih awal. Prospektus, bukan broker, menetapkan waktu ketika reksa dana berhenti menerima order untuk NAV hari itu. Money market fund yang menetapkan harga lebih dari satu kali sehari dan reksa dana yang memiliki reksa dana lain merupakan contoh umum.
• Reksa dana internasional. Aset yang dimilikinya terakhir diperdagangkan di bursa yang tutup beberapa jam sebelum New York buka. Reksa dana tersebut dapat menerapkan fair value pricing pada harga penutupan yang sudah tidak mencerminkan kondisi terbaru. NAV tetap ditetapkan mengikuti jam New York, sedangkan tenggat order di intermediary dapat lebih awal. Lihat fair value pricing untuk reksa dana internasional.
• Reksa dana yang dimiliki melalui intermediary. Broker Anda bukan reksa dananya. Broker menerima order sebagai agen reksa dana lalu meneruskannya. Reksa dana di luar jalur otomatis NSCC sering memiliki tenggat internal di broker yang lebih awal pada sore hari, bahkan terkadang beberapa jam lebih awal.
• Hari ketika pasar tutup lebih awal. Ketika perdagangan reguler berakhir pukul 1.00 siang ET, NAV ditetapkan pukul 1.00 siang dan cutoff ikut bergeser. Order pada pukul 2.30 siang di hari perdagangan singkat akan diproses berdasarkan NAV hari bursa berikutnya.

Kategori terakhir adalah satu-satunya yang dapat diperiksa pembaca terlebih dahulu melalui kalender. Jadwal bursa di bawah ini mencantumkan semua penutupan yang masih akan datang.

SELECT
    toString(date)                                             AS closure_date,
    formatDateTime(date, '%a')                                 AS weekday,
    concat(monthName(date), ' ', toString(toDayOfMonth(date))) AS date_label,
    any(name)                                                  AS closure_name,
    any(status)                                                AS day_status,
    any(if(status = 'early-close',
           formatDateTime(toTimeZone(close, 'America/New_York'), '%I:%i %p'),
           ''))                                                AS early_close_et,
    dateDiff('day', today(), date)                             AS days_away
FROM global_markets.stocks_market_holidays
WHERE date >= today()
GROUP BY date
ORDER BY date

Penutupan terjadwal berikutnya adalah Thanksgiving pada November 26, 53 hari dari sekarang. Kalender forward tersebut mencakup total 12 tanggal penutupan. Kolom day_status membedakan kedua jenis penutupan. Penutupan penuh berarti tidak ada sesi dan tidak ada NAV yang ditetapkan. Karena itu, order yang dimasukkan pada hari tersebut dihargai berdasarkan penutupan sesi berikutnya. Penutupan lebih awal berarti sesi berlangsung lebih singkat dan berakhir pada waktu yang tercantum di kolom early_close_et. Semua order reksa dana pada hari tersebut tunduk pada tenggat yang lebih awal. Penjelasan lebih lanjut tentang hari tanpa sesi tersedia di apakah reksa dana diperdagangkan pada hari libur.

Sesi singkat cukup jarang sehingga sebagian besar investor mengalaminya tanpa persiapan. Data perdagangan menunjukkan seberapa jarang hal itu terjadi. Sesi penuh mencatat 390 bar satu menit antara pukul 9.30 pagi dan 4.00 sore ET, sedangkan penutupan pukul 1.00 siang mencatat sekitar 210 bar.

SELECT
    session_type,
    toUInt32(count()) AS sessions
FROM
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) AS session_day,
        if(count() >= 380,
           'Full session (390 minutes)',
           'Shortened session (about 210 minutes)')           AS session_type
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= today() - 370
      AND window_start <  today() - 2
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY session_day
    HAVING count() >= 60
)
GROUP BY session_type
ORDER BY sessions DESC

Selama satu tahun terakhir, 252 sesi berlangsung penuh dan 2 berlangsung singkat. Itulah frekuensi dasar yang dihadapi investor reksa dana: cutoff lebih awal berlaku hanya pada beberapa hari dalam setahun, tetapi memajukan tenggat penetapan harga tiga jam pada setiap hari tersebut.

Menentukan tanggalnya membuat pergeseran ini lebih jelas. Panel di bawah menelusuri data perdagangan SPY sejak Januari 2024 dan mengembalikan setiap sesi reguler yang mencatat kurang dari jumlah menit satu hari penuh, beserta bar satu menit terakhir dari setiap sesi.

SELECT
    toString(session_day) AS session_date,
    session_label,
    weekday,
    last_bar_et,
    session_minutes
FROM
(
    SELECT
        toDate(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))                        AS session_day,
        formatDateTime(min(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%b %e, %Y') AS session_label,
        formatDateTime(min(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%a')     AS weekday,
        formatDateTime(max(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')), '%H:%i')  AS last_bar_et,
        toUInt32(count())                                                          AS session_minutes
    FROM global_markets.delayed_stocks_minute_aggs
    WHERE ticker = 'SPY'
      AND window_start >= toDateTime('2024-01-01 00:00:00')
      AND window_start <  today() - 2
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) >= 570
      AND (toHour(toTimeZone(window_start, 'America/New_York')) * 60
           + toMinute(toTimeZone(window_start, 'America/New_York'))) < 960
    GROUP BY session_day
    HAVING session_minutes BETWEEN 60 AND 330
)
ORDER BY session_day

Terdapat 6 sesi singkat. Sesi yang paling awal terjadi pada Jul 3, 2024. Pada hari tersebut, bar satu menit terakhir dalam sesi reguler dibuka pada 13:00 ET, dan seluruh hari itu mencakup 211 menit perdagangan reguler, dibandingkan 390 menit pada hari biasa. Tidak ada tanggal yang ditulis ke dalam query tersebut. Query menemukan hari perdagangan singkat dengan mengukur aktivitas perdagangan, sama seperti metode yang digunakan reksa dana untuk menentukan bahwa terdapat sesi yang perlu diberi harga.

Order pending bukan berarti telah tereksekusi

Ketika Anda mengirim order reksa dana, broker menampilkannya sebagai open atau pending, dan status tersebut tetap berlangsung sepanjang sore. Belum ada harga. NAV ditetapkan setelah penutupan, lalu dipublikasikan reksa dana pada malam hari. Konfirmasi transaksi mencantumkan angka yang baru Anda lihat beberapa jam setelah mengeklik tombol. Panduan Schwab menyebutkan bahwa NAV biasanya dipublikasikan sekitar pukul 6 sore ET. Tanggal transaksi pada konfirmasi adalah hari ketika cutoff menangkap order Anda. Sering kali, tanggal tersebut adalah sehari sebelum Anda melihat harganya.

Pembatalan mengikuti jadwal yang sama. Sebelum cutoff, order umumnya masih dapat dibatalkan karena belum ada harga yang ditetapkan. Setelah cutoff berlalu, transaksi telah mengikat dan hanya menunggu harga. Kesempatan untuk membatalkannya sudah tertutup. Membatalkan order reksa dana menjelaskan batas yang ditetapkan broker, sedangkan waktu settlement reksa dana melanjutkan pembahasan dari penetapan harga hingga perpindahan dana satu atau dua hari kemudian.

Kapan mengirim order untuk memperoleh NAV hari ini

Untuk memperoleh NAV hari ini, broker harus menerima order sebelum cutoff paling awal yang berlaku. Empat pemeriksaan berikut mencakup hal-hal penting.

1. Baca cutoff reksa dana dalam prospektusnya, bukan hanya default broker. Jika waktunya lebih awal, cutoff reksa dana yang berlaku.
2. Perlakukan pukul 4.00 sore ET sebagai batas maksimum, bukan target. Mengirim order pada pertengahan sore memberi waktu cadangan jika terjadi masalah login atau halaman tidak dapat dimuat. Mengirim order pada pukul 3.59.30 tidak memberi waktu cadangan.
3. Periksa kalender untuk mengetahui adanya penutupan lebih awal sebelum mengirim order pada hari yang berdekatan dengan hari libur. Jika pasar tutup pukul 1.00 siang, pertengahan sore sudah masuk hari berikutnya untuk keperluan penetapan harga.
4. Perkirakan harga akan muncul pada malam hari. Order pending pada pukul 4.01 sore merupakan kondisi normal dalam transaksi reksa dana, bukan indikasi bahwa order macet.

Pada sisi penjualan, jadwal yang sama berlaku secara terbalik. waktu terbaik untuk menjual reksa dana membahasnya secara rinci, sedangkan kapan reksa dana diperdagangkan menjelaskan pola satu kali sehari yang mendasari seluruh proses tersebut.

FAQ

Berapa waktu cutoff untuk order reksa dana?

Sebagian besar broker AS menerima order reksa dana untuk NAV hari berjalan hingga pukul 4.00 sore ET, saat perdagangan reguler New York berakhir. Reksa dana individual dapat menetapkan cutoff yang lebih awal dalam prospektusnya. Broker juga dapat memiliki tenggat internal yang lebih awal untuk reksa dana yang diakses melalui intermediary.

Apakah semua broker memiliki waktu cutoff reksa dana yang sama?

Default yang dipublikasikan sama di broker-broker besar: pukul 4.00 sore ET di Fidelity, Schwab, dan Vanguard per September 2026. Perbedaannya muncul pada tingkat reksa dana, bukan broker. Perbedaan terutama berlaku pada reksa dana dengan cutoff internal lebih awal dan reksa dana yang dimiliki melalui intermediary.

Apa yang terjadi jika saya menempatkan order reksa dana setelah pukul 4 sore ET?

Order tetap terbuka dan dihargai berdasarkan NAV hari bursa berikutnya. Order tersebut tidak ditolak dan tidak memperoleh harga yang baru saja ditetapkan.

Apakah cutoff reksa dana berubah pada hari ketika pasar tutup lebih awal?

Ya. Ketika perdagangan reguler berakhir pukul 1.00 siang ET, NAV ditetapkan pukul 1.00 siang dan cutoff order ikut bergeser. Panel di atas mencantumkan penutupan lebih awal yang masih akan datang dan yang sudah tercatat dalam data perdagangan.

Dapatkah saya membatalkan order reksa dana sebelum cutoff?

Biasanya bisa, selama order masih pending dan belum ada NAV yang ditetapkan. Setelah cutoff, transaksi telah mengikat pada harga yang belum dipublikasikan.

Setiap panel di halaman ini disertai SQL lengkap di bawahnya. Karena itu, jumlah sesi dapat direproduksi dan bukan sekadar pernyataan. Untuk memeriksa apakah tanggal tertentu merupakan sesi penuh atau sesi singkat, ajukan pertanyaan tersebut dalam bahasa biasa di terminal Strasmore.